20180828-川财证券-钢铁_煤炭行业日报_关注唐山错峰生产执行情况_3页_878kb

唐山错峰生产执行情况分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于钢铁、煤炭行业的近期市场动态及政策影响，重点分析唐山错峰生产政策对钢铁行业的影响，以及环保政策对煤炭行业供需关系的推动作用。报告指出，尽管钢材价格近期出现回调，但长期来看，供需格局仍支撑钢价稳定，同时焦炭和动力煤价格受到环保及运输限制的影响，呈现上涨趋势。

主要观点

钢铁行业

• 价格走势：

  • 螺纹钢现货价格为4480元/吨，日环比下跌0.44%；
  • 热卷现货价格为4630元/吨，日环比持平；
  • 螺纹钢期货价格为4232元/吨，日环比上涨0.67%。

• 市场分析：

  • 虽然近期钢材价格出现回调，但7月以来螺纹钢价格累计上涨500元/吨，达到年内高点4638元/吨，当前价格已回落至4591元/吨。
  • 唐山错峰生产将于9月实施，预计带来日均6.46万吨的粗钢减量，钢铁供给将收缩，支撑钢价。
  • 房地产领域用钢需求未减弱，三四线城市赶工背景下地产用钢需求仍具韧性。
  • 基建政策推动下，各地政府工程加快施工，有望为钢铁行业带来新增需求。

• 投资建议：

  • 前期看好钢铁行业三季度及四季度盈利逻辑不变；
  • 推荐基本面稳健、盈利确定性高的钢铁企业；
  • 个股方面，看好受限产影响较小的南方钢企，如三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）、南钢股份（600282）。

煤炭行业

焦炭市场

• 价格走势：

  • 焦炭现货价格为2760元/吨，日环比上涨4.55%；
  • 焦炭期货价格为2615元/吨，日环比上涨0.33%。

• 市场分析：

  • 焦炭供给受环保压制明显，产量收缩；
  • 需求端钢厂高开工率及北方钢厂补库推动焦炭需求持续旺盛；
  • 山西地区限制柴油车及散装货车，导致焦炭运费上涨，预计运费成本将向终端钢厂转移；
  • 低硫焦煤供应紧张，环保趋严背景下焦化厂对低硫焦煤需求增加，推动价格上涨空间扩大。

• 投资建议：

  • 继续看好好产能规模大、环保设施完善的上市焦企；
  • 推荐标的：山西焦化（600740）、金能科技（603113）。

动力煤市场

• 价格走势：

  • 动力煤现货价格为620元/吨，日环比持平；
  • 动力煤期货价格为617元/吨，日环比上涨0.72%。

• 市场分析：

  • 电厂煤炭库存可用天数已达到23天，库存高企对煤炭价格形成压力；
  • 大秦线秋季集中检修计划于9月29日至10月23日，预计对港口煤炭调入产生影响，下游电厂可能提前补库，带动港口煤炭需求回升。

行业动态

1. 全球粗钢产量：

   • 2018年7月全球粗钢产量同比增加5.8%，中国粗钢产量同比增加7.2%。

2. 环保政策执行：

   • 生态环境部通报1-7月环境行政处罚情况，江苏、广东、河北、山东为处罚力度较大的省份。

3. 煤电改造政策：

   • 国家能源局要求推进煤电超低排放和节能改造，中部地区2018年前基本完成，西部地区2020年前完成。

公司要闻

• 武进不锈（603878）：
  上半年实现营业收入9.53亿元，同比增长49.03%；净利润0.92亿元，同比增长54.53%。

• 新兴铸管（000778）：
  公司全资子公司芜湖新兴公司拟与中海油国际融资租赁有限公司签署5亿元3年期融资租赁合同，公司提供担保。

• 盘江股份（600395）：
  上半年实现营业收入29.53亿元，同比增长1.59%；净利润5.28亿元，同比增长14.46%。

风险提示

• 政策变化可能对行业供需产生影响；
• 经济增速变化可能影响下游需求；
• 原材料价格波动可能影响企业成本与利润。

分析师声明

报告由分析师陈雳（执业证书编号：S1100517060001）撰写，内容基于合法合规信息，独立、客观分析，不涉及分析师薪酬关联。

投资评级

• 证券投资评级：

  • 买入评级：30%以上；
  • 增持评级：15%-30%；
  • 中性评级：-15%-15%；
  • 减持评级：-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 买入评级：30%以上；
  • 增持评级：15%-30%；
  • 中性评级：-15%-15%；
  • 减持评级：-15%以下。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播；
• 报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性；
• 投资者应结合自身情况独立判断，不构成投资建议；
• 报告内容及观点可能随市场变化调整，不承担相应法律责任。