20171015-川财证券-钢铁行业周报_唐山提前钢企秋冬季错峰时间_22页_4mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁板块整体上涨0.21%，而沪深300指数上涨2.20%，表明钢铁板块在市场中表现出一定的复苏迹象。钢材价格小幅上涨，原燃料价格下跌，钢矿表现背离，吨钢毛利扩大，验证了前期观点。此外，唐山提前实施钢企限产措施，进一步放大了供给缺口。10月14日公布的经济数据表明，社会融资和新增人民币贷款均有所增加，经济悲观预期有望修复，利好周期板块。分析师认为，四季度吨钢毛利有望季环比改善，建议关注限产影响小、估值相对较低的*ST华菱和新钢股份等公司。

主要观点

• 板块表现：钢铁板块在本周后期表现较好，涨幅0.21%，与沪深300的2.20%涨幅相比，显示出一定的市场关注度。
• 钢材价格：螺纹钢和热卷价格分别上涨1.21%和2.61%，期货价格也同步上涨，分别为3.25%和3.77%。
• 原燃料价格：铁精粉、进口矿和国产矿价格均出现下跌，其中铁精粉周跌幅达4.17%，而海运费方面，巴西-中国海运费下跌3.91%，澳洲-中国海运费上涨8.27%。
• 吨钢毛利：加权生铁和钢坯成本分别下跌2.34%和1.85%，而螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别上涨93、96、144、126、175元/吨。
• 社会库存：截至本周末，社会库存总计1044.18万吨，周环比下降0.32%；螺纹和热卷库存分别下降0.07%和1.04%。
• 公司表现：鞍钢股份、首钢股份、河钢股份等公司前三季度净利润大幅增长，其中首钢股份净利润同比增长1177%-1221%。方大特钢前三季度净利润同比预增210%-260%。
• 限产政策：唐山提前实施钢企秋冬季错峰生产，要求在10月12日开始执行烧结停产50%，进一步加剧了供给紧张。

关键信息

钢材价格

• 螺纹钢：现价4085元/吨，周涨幅1.21%；期货价格3815元/吨，周涨幅3.25%。
• 热卷：现价4214元/吨，周涨幅2.61%；期货价格4128元/吨，周涨幅3.77%。

原料价格

• 铁精粉：唐山66%铁精粉现价538元/吨，周跌幅4.17%。
• 进口矿：巴西进口矿到岸价710元/吨，周跌幅2.07%；澳洲进口矿到岸价495元/吨，周跌幅4.81%。
• 海运费：巴西-中国海运费17美元/吨，周跌幅3.91%；澳洲-中国海运费8美元/吨，周涨幅8.27%。
• 焦炭：山西焦炭现价1950元/吨，周跌幅4.88%。
• 主焦煤：华北主焦煤现价1670元/吨，周涨幅0.00%。

利润情况

• 加权生铁成本：2071元/吨，周跌幅2.34%。
• 加权钢坯成本：2550元/吨，周涨幅1.85%。
• 吨钢毛利：螺纹751元/吨，热卷699元/吨，周涨幅分别为93元/吨和144元/吨。

社会库存

• 总量：1044.18万吨，周环比下降0.32%。
• 螺纹钢：471.23万吨，周环比上涨0.07%。
• 热卷：213.03万吨，周环比下降1.04%。

公司新闻

• 鞍钢股份：前三季度预计净利32.85亿元，同比增长235.7%。
• 首钢股份：前三季度预计净利17.5亿元-18.1亿元，同比增长1177%-1221%。
• 方大特钢：前三季度净利同比预增210%-260%。
• 河钢股份：前三季度预计净利21.5-24.3亿元，同比增长130.35%-160.35%。
• 柳钢股份：前三季度预计净利12.55亿元左右，同比增长912%。

风险提示

• 原材料价格波动
• 宏观政策变化
• 下游需求变化

行业动态

• 唐山限产：提前实施秋冬季错峰生产，烧结停产50%，进一步放大供给缺口。
• 经济数据：9月社会融资规模1.82万亿元，新增人民币贷款1.27万亿元，M2货币供应同比9.2%，经济悲观预期修复。
• 行业展望：分析师认为，四季度吨钢毛利有望季环比改善，建议关注限产影响小、估值相对较低的公司。

图表说明

• 图1：周板块涨幅，显示钢铁板块表现有起色。
• 图2：板块PE（TTM），显示钢铁板块估值较低。
• 图3：铁矿石价格走势，显示铁矿石价格下跌。
• 图4：高低品位铁矿石价差，显示价差扩大。
• 图5：海运费走势，显示巴西-中国海运费下跌，澳洲-中国海运费上涨。
• 图6：主要煤炭品种价格，显示焦炭和主焦煤价格下跌。
• 图7：山西焦炭价格走势，显示焦炭价格下跌。
• 图8：废钢价格走势，显示废钢价格稳定。
• 图9：41个港口铁矿石总库存，显示库存下降。
• 图10：日均疏港量，显示疏港量减少。
• 图11：铁精粉矿山库存，显示库存下降。
• 图12：大中型钢厂进口矿平均库存可用天数，显示库存可用天数减少。
• 图13：炼焦煤港口库存，显示库存减少。
• 图14：焦炭港口库存，显示库存减少。
• 图15：国内独立焦化厂炼焦煤库存，显示库存减少。
• 图16：钢厂炼焦煤库存，显示库存减少。
• 图17：大中型钢厂焦炭平均库存可用天数，显示库存可用天数减少。
• 图18：其他原料港口库存，显示库存减少。
• 图19：铁矿石供需估算，显示供需紧张。
• 图20：四大矿山产量及发货量，显示产量下降。
• 图21：焦炭供需估算，显示供需紧张。
• 图22：焦炭供给缺口，显示供给缺口扩大。
• 图23：焦煤供需估算，显示供需紧张。
• 图24：焦煤供给缺口估算，显示供给缺口扩大。
• 图25：主要建筑用钢品种价格，显示建筑用钢价格稳定。
• 图26：主要板材品种价格，显示板材价格稳定。
• 图27：进口、国产矿生铁成本，显示生铁成本下降。
• 图28：进口、国产矿生铁毛利对比，显示进口矿毛利较高。
• 图29：进口、国产矿钢坯成本，显示钢坯成本下降。
• 图30：进口、国产矿钢坯毛利对比，显示进口矿毛利较高。
• 图31：主要钢材品种毛利（国产矿来源），显示毛利上涨。
• 图32：主要钢材品种毛利率（国产矿来源），显示毛利率上涨。
• 图33：主要钢材品种毛利（进口矿来源），显示毛利上涨。
• 图34：主要钢材品种毛利率（进口矿来源），显示毛利率上涨。
• 图35：建筑用钢终端采购量变动测算，显示采购量上升。
• 图36：社会库存整体走势，显示库存下降。
• 图37：螺纹钢库存走势，显示库存下降。

表格说明

• 表格1：一周行业指标变动情况速览，显示钢材价格和库存情况。
• 表格2：钢铁股表现，显示不同公司股票的涨幅和PE。
• 表格3：钢材原材料价格汇总，显示铁矿石、焦炭等原材料价格变动。
• 表格4：国内钢材价格变化，显示不同钢材品种价格和库存情况。
• 表格5：国际钢材价格汇总，显示不同国家钢材价格和与国内价差。
• 表格6：国内粗钢成本统计，显示生铁和钢坯成本下降。
• 表格7：国内主要钢材品种利润测算，显示螺纹钢、线材、热卷等利润上涨。
• 表格8：不锈钢生产成本，显示热卷和冷板成本上涨。
• 表格9：不锈钢利润测算，显示热卷和冷板利润大幅上涨。
• 表格10：建筑用钢终端采购量变动测算，显示采购量上升。
• 表格11：国内主要钢材品种社会库存统计，显示库存下降。
• 表格12：2016年至今全国粗钢日均产量，显示产量波动。

总结

本周钢铁板块表现有起色，涨幅0.21%，主要得益于经济悲观预期修复及期货价格上涨。钢材价格小幅上涨，原燃料价格下跌，导致钢矿表现背离，吨钢毛利扩大。唐山提前限产政策进一步放大了供给缺口，利好周期板块。建议关注限产影响小、估值相对较低的公司，如*ST华菱和新钢股份。同时，行业动态和公司新闻显示，多家钢铁企业前三季度净利润大幅增长，行业前景较为乐观。