20250929-国金证券-资金跟踪系列之十三_两融活跃度续创阶段新高_ETF被加速净申购_32页_4mb

宏观流动性方面，美元指数继续回升，中美利差“倒挂”程度加深，10年期美债利率上行，实际利率主导上涨，通胀预期回落。离岸美元流动性收紧，国内银行间资金面整体平衡，期限利差（10Y-1Y）走阔。

交易热度与波动方面，市场整体交易热度回落，除深证100外主要指数波动率回落，通信板块波动率仍处历史高位。行业层面，电子、汽车等板块交易热度较高。

机构行为方面：

• 调研热度：电子、医药、通信、有色、食品饮料等板块领先。
• 净利润预测：分析师上调全A净利润预测，上调主要集中在有色、消费者服务等行业，大盘成长风格预测上调。
• 北向资金整体净卖出，但幅度放缓，主要配置电子、医药，减持汽车、有色。
• 两融活跃度升至近年高位，电子、通信等板块受资金青睐。
• 主动权益基金仓位回落，加仓传媒、计算机等，ETF以个人ETF净申购为主，中证A500、券商等主题ETF获流入。

共识度方面，ETF与北上资金共识略有提升，两融与龙虎榜共识下降，两融与个人ETF成为主要增量资金来源。

风险提示：模型测算存在误差。