20251208-国金证券-资金跟踪系列之二十三_市场热度与波动率均回落_ETF重新被小幅净申购_32页_4mb

宏观流动性

• 美元指数回落，中美利差“倒挂”加深，通胀预期上升。
• 离岸美元流动性边际宽松，国内银行间资金面均衡偏松，期限利差（10Y-1Y）走阔。

交易热度与流动性

• 市场交易热度回落，主要指数波动率下降，纺服、轻工、消费者服务等板块热度居前。
• 板块流动性指标普遍低于历史分位数70%。

机构调研

• 电子、医药、机械、电新、有色等板块调研热度较高。
• 主动偏股基金重点加仓传媒、消费者服务、银行等板块，减持有色、电子、汽车等板块。

分析师预测

• 全A净利润预测：2025/2026年预测下调数量减少，上调数量增加。
• 板块方面，房地产、钢铁、消费者服务等板块净利预测上调。

北上资金

• 北上活跃度回落，净卖出A股。
• 北上加仓通信、军工、机械，减持电子、电新等板块。

融资融券

• 两融活跃度下降，净买入军工、有色、通信等板块，净卖出化工、电力等板块。
• 消费者服务、纺服、银行等板块融资买入占比上升。

其他市场行为

• 龙虎榜交易热度略有回落，军工、建材等板块交易活跃。
• 主动偏股基金仓位下降，ETF净申购，机构ETF以宽基指数为主。
• ETF主要净买入TMT、医药等板块，净卖出金融地产、军工等板块。

风险提示

• 测算误差可能存在，模型与数据源限制可能导致预测偏差。