上市银行22Q3业绩综述：利润回升，分化持续_25页_2mb

上市银行22Q3业绩综述总结

核心内容

2022年第三季度，上市银行整体业绩呈现利润回升、营收增速放缓的趋势。合并数据显示，营业收入同比增长2.8%，环比下降2.1个百分点；归母净利润同比增长8.0%，环比上升0.5个百分点。利润增长主要得益于拨备反哺的加强，拨备计提因素贡献了净利润增速的4.3个百分点。

主要观点

1. 整体业绩表现

• 营收增速下行：整体营收增速环比下降，主要受信贷需求不足、息差下行和中收乏力影响。
• 利润增速回升：归母净利润增速环比提升，反映银行盈利能力有所增强。
• 不良率下降：不良率环比下降2BP，主要因不良额增速低于贷款增速。
• 拨备覆盖率提升：拨备覆盖率小幅上升，表明银行对不良贷款的准备更充分，但拨备计提力度有所减弱。

2. 分组表现

• 城商行表现突出：城商行营收和利润增速均高于其他组别，且不良率下降，拨备覆盖率显著提升。
• 大行与股份行相对疲软：大行和股份行营收与利润增速环比略有下降，但部分银行如招商银行、平安银行、兴业银行等利润增速有所回升。
• 农商行表现分化：农商行营收和利润增速均有所下滑，部分银行不良率上升。

3. 个股表现

• 营收增速提升最显著：郑州银行（+3.5%）、苏州银行（+3.4%）、长沙银行（+1.5%）等表现较好。
• 利润增速提升最显著：常熟银行（+5.3%）、厦门银行（+3.9%）、沪农商行（+2.9%）等利润增长较快。
• 区域表现：江苏、浙江、四川等地的城农商行不良率下降，拨备覆盖率提升，具备较好的资产质量。

4. 投资建议

• 关注“拼命三郎”：成都银行、江苏银行、杭州银行等在业绩和不良率方面表现优异。
• 关注基本面潜力大：苏州银行、常熟银行、南京银行等具备成长潜力。
• 股份行修复空间大：招商银行、兴业银行、平安银行等股份行利润增速提升，估值修复空间较大。

5. 风险提示

• 资产质量恶化风险：经济下行可能影响小微企业、制造业及房地产企业的偿债能力，导致不良率上升。
• 地产风险暴露：房企再融资压力大，若信用环境未改善，可能引发局部违约风险。
• 宽信用不足：实体经济融资需求收缩，可能限制银行资产扩张。
• 稳增长效果不佳：专项债投资节奏慢，出口与消费增长不及预期，影响银行盈利预期。

关键信息

• 营收与利润趋势：营收增速放缓，利润增速回升。
• 区域表现：江苏、浙江、四川地区城农商行表现较好。
• 不良率与拨备覆盖率：整体不良率下降，拨备覆盖率提升，但农商行不良率有所上升。
• 资本充足率：多数银行资本充足率有所改善，但部分高扩张银行仍面临资本压力。
• 投资策略：关注高扩张城农商行与优质股份行，同时警惕资产质量、地产、宽信用及稳增长等风险。

总结

2022年第三季度，上市银行整体业绩呈现利润回升的态势，但营收增速有所放缓。城商行表现最为亮眼，其不良率下降、拨备覆盖率提升，显示资产质量改善。部分股份行如招商银行、平安银行、兴业银行等利润增速回升，具备修复空间。投资方面，建议关注业绩和不良率双优的“拼命三郎”及基本面潜力较大的城农商行，同时需警惕资产质量恶化、地产风险暴露、宽信用不足及稳增长效果不佳等潜在风险。