20250526-华龙证券-机械设备行业周报_4月挖机销量同比+17.6_制造业PMI同环比下滑_13页_4mb

机械设备行业周报总结（2025年05月26日）
2025年4月挖机销量同比激增176%，达到22142台，其中国内销量增长164%、出口增长193%，1-4月累计销量增长214%。海外结构性景气和“一带一路”基建需求推动出口增长，国内受益于换新周期及地产宽松政策，建议关注徐工机械、三一重工、中联重科等企业。

制造业PMI录得49%，同比和环比均下滑，显示弱复苏态势。工业机器人产量同比增长515%，主要受“以旧换新”政策及贷款贴息政策影响，下游压力缓解可能带来结构性机会。重点推荐减速器、伺服系统等高技术环节及系统集成商，个股包括埃斯顿、拓斯达、绿的谐波等。

行业整体表现低迷，5月19日-25日机械设备指数下跌222%，自动化设备、通用设备跌幅居前。市场热点轮动加速，建议左侧布局拥挤度低的板块，关注政策支持、技术迭代和全球化布局下的结构性机会。

行业要闻显示，工程机械细分领域复苏明显，如装载机、平地机、压路机等销量均大幅增长。北京5月23日发布非道路移动机械禁令，分三阶段推进低排放设备使用，长期或利好合规企业。此外，日本4月机床订单同比增77%，中国市场连续13个月增长成为关键驱动力。

重点上市公司动态方面，中联重科拟通过公开摘牌收购北京租赁，持股比例升至100%；迈拓股份、快克智能均推出股权激励方案，涉及限制性股票授予，强化核心团队稳定性。

风险提示包括宏观经济波动、固定资产投资不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧、政策调整及数据准确性风险等。

报告结论：机械行业在政策支持和技术升级推动下存在结构性机会，维持“推荐”评级。建议关注自主可控领域（半导体设备、人形机器人）及内需恢复方向（工程机械、通用设备），同时留意出口增长与环保政策对细分市场的影响。