20250707-江海证券-机械设备行业_6月制造业PMI持续改善_看好政策+需求回暖下制造业高质量发展提速_4页_372kb

证券研究报告·行业点评报告

2025年7月7日
江海证券研究发展部

• 行业：机械设备
• 评级：增持（维持）
• 分析师：张诗瑶，执业证书编号：S1410524040001

核心内容摘要

一、政策与市场动态

• 减税降费政策：2025年1-5月，我国减税降费及退税政策累计达6361亿元，其中高新技术企业所得税优惠减税1407亿元，先进制造业减税降费及退税4158亿元。
• 制造业PMI情况：6月制造业PMI为49.7%，较上月上升0.2个百分点，生产指数和新订单指数均高于临界点，市场信心有所改善，但原材料库存指数和从业人员指数表现偏弱。
• 创新动能增强：高技术产业销售收入同比增长14.2%，数字经济核心产业增长10%，数实融合稳步推进。

二、细分领域表现

• 工程机械行业：6月主要工程机械产品工作时长和开工率同比、环比双降，行业景气度承压，但预计随着政策推动、设备更新和技术升级，行业有望恢复增长。

三、投资建议

• 受益领域：医疗数控、农业机械、智能制造等装备制造业，以及消费刺激政策受益的中游相关机械产品。
• 标的建议：科德数控、纽威数控、乔锋智能、华中数控、固高科技、鼎泰高科、中钨高新、沃尔德、伊之密、杰瑞股份、杰克股份、三一重工、徐工机械等。
• 行业趋势：制造业高质量发展提速，建议优选受益于“政策+需求端修复”的细分领域龙头。

四、风险提示

• 风险因素：经济复苏不及预期、政策执行效果不及预期、海外贸易摩擦加剧、市场需求区域分化、极端气候影响等。

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