20230402-中邮证券-家用电器行业报告_地产数据持续向好_家电板块周上涨1.66__14页_865kb

报告摘要

家用电器行业投资评级总结

核心内容

本报告对家用电器行业进行了全面分析，指出行业整体表现优于市场基准，重点推荐光峰科技、美的集团、海尔智家、小熊电器等公司。同时，分析了行业关键数据和市场动态，并提出了相关风险提示。

主要观点

行业整体表现：本周家电板块上涨1.66%，跑赢沪深300指数（0.59%），显示出行业具备较强的增长动能。
重点推荐公司：
- 光峰科技：激光显示行业降本推动规模扩张，进军车载显示领域，C端和上游核心器件市场初现端倪，影院租赁业务有望强劲修复。
- 美的集团：C端市占率领先，制造力外拓B端业务，全球化品牌矩阵布局完善，高端家电业务增速领先。
- 海尔智家：全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先。
- 小熊电器：品类战略升级，渠道变革显著，直营占比提升，盈利能力增强。

关键信息

行业数据

行业指数表现：本周家电指数上涨1.66%，今年以来累计上涨7.74%。
地产数据：30大中城市商品房销售面积环比上涨8.36%，同比上涨68.75%。
原材料价格：不锈钢、铜、铝等大宗原材料价格出现回升趋势，部分原材料价格环比上涨。
出口链数据：美元兑人民币汇率达6.87，年初至今上涨8.25%。海运价格指数小幅下滑，对出口业务有利。

公司表现

光峰科技：投资评级为“买入”，2023年EPS为0.33元，2024年EPS预计为0.72元，PE为72倍和33倍。
康冠科技：投资评级为“买入”，2023年EPS为3.29元，2024年EPS预计为4.37元，PE为12倍和9倍。
小熊电器：投资评级为“增持”，2023年EPS为2.81元，2024年EPS预计为3.23元，PE为25倍和22倍。
石头科技：投资评级为“增持”，2023年EPS为16.09元，2024年EPS预计为19.70元，PE为23倍和19倍。
美的集团：投资评级为“增持”，2023年EPS为5.04元，2024年EPS预计为5.52元，PE为11倍和10倍。
海尔智家：投资评级为“增持”，2023年EPS为1.83元，2024年EPS预计为2.05元，PE为12倍和11倍。

市场动态

液晶电视面板：2月全球大尺寸液晶电视面板出货量环比上涨12.2%，中国大陆电视面板厂出货量占比达70.9%。
空调市场：4月国内空调排产持续高增长，企业对市场预期乐观。
光峰科技：将在上海车展首次展示车载光学全场景展车，积极布局车载显示领域。
苏泊尔：空气炸锅等小家电品类销量和销售额实现翻倍增长，品类战略升级显著。
长虹：利用工业互联网平台实现数字化转型，成为行业范式。

风险提示

原材料价格波动风险
中美贸易政策变动风险
汇率变动风险
房地产行业恢复不及预期风险

投资建议

关注光峰科技：激光显示行业降本、车载显示布局、C端市场渗透率低、影院租赁业务修复。
关注美的集团与海尔智家：白电龙头，原材料下行有望修复利润，全球化布局完善。
关注小熊电器与苏泊尔：小家电行业竞争格局优化，品类战略升级和渠道变革带来盈利提升。

附录：投资评级说明

股票评级：
- 买入：预期个股相对基准指数涨幅在20%以上
- 增持：预期个股相对基准指数涨幅在10%与20%之间
- 中性：预期个股相对基准指数涨幅在-10%与10%之间
- 回避：预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下
行业评级：
- 强于大市：预期行业相对基准指数涨幅在10%以上
- 中性：预期行业相对基准指数涨幅在-10%与10%之间
- 弱于大市：预期行业相对基准指数涨幅在-10%以下

分析师信息

分析师：肖垚
SAC登记编号：S1340522070002
Email：xiaoyao@cnpsec.com

公司简介

中邮证券：成立于2002年9月，注册资本50.6亿元人民币，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。
经营范围：包括证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资产管理、证券承销与保荐、证券自营等。
分支机构：覆盖全国多个省市，包括北京、深圳、上海等地。

联系方式

北京：电话 010-67017788，邮箱 yanjiusuo@cnpsec.com，地址北京市东城区前门街道珠市口东大街17号，邮编 100050
深圳：电话 15800181922，邮箱 yanjiusuo@cnpsec.com，地址深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼，邮编 518048
上海：电话 18717767929，邮箱 yanjiusuo@cnpsec.com，地址上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼，邮编 200000

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