20181017-太平洋-建材Ⅲ行业深度报告_关于河南省2018-2019年秋冬季大气污染综合治理方案速评_4页_628kb

河南省2018-2019年秋冬季大气污染综合治理方案速评总结

核心内容

本报告主要分析河南省2018-2019年秋冬季大气污染综合治理方案对水泥行业的影响。方案中提出，达到超低排放标准的水泥企业可在2019年1-2月免于错峰生产，这一政策为行业带来了一定的产能释放空间。

主要观点

• 豁免产能比例：预计2019年1-2月，河南省将有约1322万吨的水泥产能豁免错峰生产，占总产能的12.5%。
• 验收进度：目前，各水泥企业上报的达到超低排放标准的生产线已占总产能的70%-80%，但仍在省环保厅的验收阶段。
• 政策灵活性：环保政策在避免“一刀切”的基础上，对符合标准的企业给予一定的豁免，体现出政策的灵活性。
• 市场影响：若75%的产能获得豁免，理论上华中地区水泥供给将远高于去年同期，对市场供需关系产生积极影响。
• 企业自发限产：由于1-2月为水泥行业淡季，企业可能在淡季选择检修，导致豁免产能未必全部释放，同时可能自发限产，进一步影响供给。

关键信息

• 超低排放标准：水泥窑废气颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放浓度分别不高于10毫克/立方米、35毫克/立方米、100毫克/立方米。
• 豁免时间：2019年1-2月。
• 豁免产能：预计1322万吨，占总产能的12.5%。
• 去年同期豁免产能：约372.5万吨，占总产能的3.5%。
• 验收不确定性：目前豁免资格仍处于验收阶段，不排除需满足绿色矿山等其他条件。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

重要声明

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