20170903-新时代证券-传媒周报：2017年中报陆续披露完毕，持续关注符合预期的成长性公司_20页_1mb

新时代传媒周报总结（2017年8月）

核心内容

2017年中报陆续披露完毕，传媒行业整体表现良好，显示出稳定成长性。传媒行业指数（SW）上涨2.35%，涨幅低于创业板指数（2.89%）0.54个百分点。各子版块表现不一，其中互联网板块涨幅最大，达到3.44%；整合营销板块紧随其后，上涨3.40%；电影动画上涨1.15%；平面媒体上涨0.41%；广播电视上涨0.70%。

主要观点

• 电影行业：暑期档结束，《战狼2》票房突破55亿，成为国产电影票房冠军。进口片陆续上映，如《星际特工：千星之城》《汽车总动员3》《敦刻尔克》等。同时，影视公司如奥飞娱乐、当代东方等通过并购和投资，加强影视内容的布局。
• 电视剧与综艺：精品剧持续推出，如《人间至味是清欢》《中国新歌声》等，具有稳定的成长性。综艺市场虽有《中国有嘻哈》《明日之子》等爆款，但整体市场表现不一。
• 游戏行业：腾讯推出SLG游戏《乱世王者》，并推动影游联动精品手游上线。三七互娱、完美世界等公司表现良好，行业关注度提升。
• 平面媒体：版权意识增强，书展活动带动关注度，出版发行业务呈现回暖迹象。

关键信息

推荐个股

• 电视剧：华策影视、慈文传媒、唐德影视
• 游戏：中文传媒、完美世界
• 平面媒体：中国出版、中国科传、新经典

重点公告

• 三七互娱：上半年营业收入30.79亿元，同比增长26.8%；归母净利润8.5亿元，同比增长75.01%
• 分众传媒：上半年营业收入56.41亿元，同比增长14.49%；净利润25.33亿元，同比增长33.23%
• 天神娱乐：上半年营业收入15.89亿元，同比增长85.04%；净利润5.05亿元，同比增长150.14%
• 中国科传：上半年营业收入8.05亿元，同比增长11.3%；净利润0.88亿元，同比增长68.88%
• 皖新传媒：与招商局资本签订协议，共同出资约100亿元在泛教育领域进行投资
• 东方网络：准备出售全资子公司乾坤时代100%股权
• 昆仑万维：拟设立5亿元全资子公司昆仑乐云网络小贷
• 欢瑞世纪：与HSC共同投资网络剧《天目危机》，欢瑞投资0.96亿元
• 北京文化：参与设立7.07亿元产业投资基金

行业新闻及产业动态

• 影视：《十冷2》票房表现不佳，奥飞娱乐布局泛娱乐；淘票票与北京文化合作打造影业生态；耳东影业推出26部新作；“奇幻森林”获3000万元A轮融资；《军师联盟》并购永乐影视，布局主旋律；《战狼2》带动电视剧版筹备；26家影院因偷瞒票房被曝光。
• 游戏：腾讯进军FPS页游市场，为旗下产品争取流量；中超IP与游戏市场结合，开发潜力巨大；微软推出手游直播App。
• 市场：恒大打造主题乐园，拉动旅游消费；美图利用经营杠杆实现正毛利；掌趣科技股东减持，管理层变动；腾讯推出新版QQ-QIM，专注年轻人市场。

一级市场投资动态

• 上周国内多起融资与并购事件，涉及游戏、文化娱乐、教育、企业服务等多个领域，其中“奇幻森林”完成3000万元A轮融资，腾讯参与徒子文化-使徒子的A轮融资，七牛云完成10亿元E轮融资。

并购重组与股权激励

• 近6个月并购重组进展活跃，如普邦股份、围海股份、中文在线、当代东方等公司涉及多起并购交易。
• 股权激励方案也在推进中，如新经典、华谊嘉信、吉比特等公司实施或发布股权激励计划。

风险提示

• 创业板整体波动风险
• 传媒行业政策风险

分析师信息

• 贾明乐，执业证书编号：S0280517060001，电话：021-68866291，邮箱：jiamingle@xsdzq.cn
• 马笑，邮箱：maxiao@xsdzq.cn

图表与数据

• 行业与指数对比图
• 传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较
• 传媒各子板块周涨跌幅比较
• 上周传媒板块涨跌幅前十个股
• 影视综艺收视率排行榜
• 游戏公司排行榜（iOS平台）

总结

2017年中报期间，传媒行业整体表现积极，尤其是互联网和整合营销板块。电影行业受《战狼2》影响显著，游戏行业因腾讯等公司的表现而备受关注。同时，版权意识提升和教育投资成为平面媒体和文化娱乐领域的热点。投资者应持续关注成长性良好的影视、游戏及教育相关公司。