20170716-天风证券-电子行业研究周报：中报预告披露完毕电子股向好；iphone8传言纷纷继续看好_21页_1mb

电子行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2017年电子行业的发展趋势，重点聚焦中报业绩、行业板块、技术动向及市场前景。电子行业在二季度整体保持较高增速，尤其在消费电子、安防、OLED、LED及汽车电子等领域表现突出。报告同时指出，市场存在不确定性，如iPhone8量产前的供应链波动、市场需求不及预期等，需关注相关风险。

主要观点

1. 中报业绩表现

   • 电子中报业绩预告显示整体增速较高，尤其大市值白马公司表现稳定，呈现平稳高增长趋势。
   • 消费电子淡季不淡，Q3将迎来备货旺季，尤其是iPhone8相关产业链受益明显。
   • 设备公司如大族激光、歌尔股份等在激光、玻璃等技术推动下实现超预期增长。

2. 行业板块展望

   • LED行业：小间距需求持续旺盛，预计2017-2019年三年复合增速达40%以上。
   • 安防行业：进入智能化新周期，龙头公司如海康威视、大华股份份额进一步提升，未来三年复合增速有望达30%-35%。
   • OLED行业：国内企业成长速度或超预期，京东方、天马等有望成为价格制定者之一。
   • 汽车电子：随着新能源化和智能化的推进，相关零部件如继电器、功率半导体、车灯等将迎来显著增长。
   • 军工电子：随着国防需求和技术进步，相关企业如耐威科技、神思电子等将受益。

3. iPhone8相关投资机会

   • iPhone8的OLED版本将在9月迎来生产高峰，核心供应链公司已开始出货，预计Q3业绩将有直接体现。
   • 报告维持对iPhone8的备货预期，认为当前是加仓的最佳时机。

4. 主题板块推荐

   • LED、安防、OLED、声学和汽车电子被列为五大主线，重点推荐相关企业如三安光电、海康威视、大族激光、歌尔股份、京东方等。

关键信息

重点关注公司

• 消费电子：安洁科技、信维通信、长盈精密、歌尔股份、欣旺达、蓝思科技、大族激光
• VR/AR：歌尔股份、中茵股份、全志科技、联创电子、水晶光电
• 半导体：长电科技、华天科技、兆易创新、全志科技、扬杰科技、北方华创
• 5G：信维通信、麦捷科技、硕贝德、三安光电、顺络电子
• 军工：凯乐科技、中航光电、航天电子、乐凯新材、天银机电、火炬电子、久之洋
• LED：三安光电、国星光电、洲明科技、利亚德、木林森、鸿利智汇
• 面板：京东方、深天马、黑牛食品、精测电子
• 其他：新纶科技、宏发股份、劲胜精密、中科创达
• 新股：精测电子、景旺电子、科森科技、星网宇达

重点数据与趋势

• 电子行业整体表现：2017年3月5日，电子板块上周下跌2.71%，跑输沪深300指数4个百分点。
• 芯片端：部分产品仍供不应求，芯片龙头扩产需时间，全年价格预期保持稳定。
• OLED：国内企业成长速度快于三星，预计1年内硬屏毛利率可接近三星水平。
• 汽车电子：新能源化和智能化推动零部件价值提升，如继电器、功率半导体等。
• 军工电子：美军方投资6500万美元研发“脑芯片”，并启动神经植入项目，推动技术发展。

技术与产品动向

• AI芯片：四维图新推出国产首颗ADAS芯片，已实现量产，未来在汽车领域应用广泛。
• 3D打印与轻量化：韩国KLIO Design推出微型电动概念车，采用3D打印技术实现轻量化。
• 智能照明：预计2020年智能照明市场规模将超80亿美元，成为LED行业新爆发点。
• 光场相机技术：苹果新专利将用于Facetime，提升视频通话体验。
• 纳米光电探测器：美国研究团队开发出单晶锗纳米膜光电探测器，克服传统材料缺陷。

风险提示

• 市场需求不及预期
• 供应链波动
• 价格竞争加剧
• 技术研发不确定性

投资建议

• 推荐组合：海康威视、大华股份、国光电器、大族激光、歌尔股份、京东方、水晶光电、信维通信、安洁科技、三安光电、洲明科技、鸿利智汇、立讯精密
• 加仓时机：iPhone8相关公司目前是加仓最佳时机，尤其关注OLED版本的生产高峰。
• 长期看好：OLED国产替代、AI落地、汽车电子与军工电子等具备长期投资价值。

相关报告

• 《电子-行业研究周报：苹果备货正常坚持苹果主线；Model3落地催化电动车投资》（2017-07-09）
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• 《电子-行业研究周报：半年报业绩密集发布期将至，关注各子版块龙头白马》（2017-06-25）

行业走势图

• 附图显示电子行业走势，可参考贝格数据进行进一步分析。

作者信息

• 农冰立、张昕、霍甲、陈俊杰、潘霖、洪骐（天风证券分析师团队）