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白糖市场周报总结（2026.06.26）

核心内容

本周白糖市场整体呈现下跌趋势，郑糖2609合约周度跌幅约1.90%。国际原糖现货价格亦有所下滑，美糖10月合约期价下跌0.14%。国内进口糖供应增加，叠加国内库存同比高增，市场压力显著。预计26/27榨季国内糖产量可能增加，糖价或继续探底。未来需重点关注国内进口数据和需求变化。

主要观点

1. 期现市场表现

• 郑糖2609合约：本周价格下跌1.90%，最新价为5219元/吨。
• 美糖市场：10月合约期价下跌0.14%，非商业净空持仓增加，空头持仓上升。
• 郑糖期货前二十名持仓：净持仓为-194508手，显示市场整体偏空。
• 仓单情况：郑糖仓单为22858张，库存水平相对稳定。
• 合约价差：9-1合约价差为-144元/吨，现货-郑糖基差为121元/吨。

2. 现货市场情况

• 广西糖价：截至6月26日，柳州白糖报价5340元/吨，南宁糖报价5270元/吨。
• 进口糖利润：
  • 巴西糖配额内利润估值为1423元/吨，较上周下跌7元/吨。
  • 泰国糖配额内利润估值为1489元/吨，较上周下跌56元/吨。

3. 供应端分析

• 国内产量：主产区食糖产量累计值持续增长，显示增产趋势。
• 工业库存：截至2026年5月，广西和云南工业库存合计为451.16万吨，环比减少16.15%，但同比增加68.20%。
• 进口量：5月份我国食糖进口量为21万吨，同比减少40%，环比增长18万吨；1-5月累计进口0.01万吨，同比增长36.51%。

4. 需求端分析

• 成品糖产量：2026年4月我国成品糖产量为104.3万吨，同比增长73.3%。
• 软饮料产量：2026年4月软饮料产量为1499.5万吨，同比减少0.70%。
• 市场情绪：贸易商和基差商拿货积极性不高，国内库存偏高抑制了价格反弹。

关键信息

1. 国际市场动态

• 巴西出口情况：截至6月24日，巴西港口等待装运食糖的船只数量为47艘，等待装运的食糖数量为198.46万吨，环比增加21.56%。
• 国际原糖价格：本周国际原糖现货价格为14.25美分/磅，较上周下跌0.24美分/磅。

2. 国内市场动态

• 郑糖走势：本周郑糖主力合约价格下跌，市场情绪偏空。
• 库存与进口：国内库存同比高增，进口量虽环比上升，但同比减少，市场压力依然存在。
• 未来关注：6月食糖产销数据将发布，可能影响后续糖价走势。

3. 期权市场

• 白糖平值期权隐含波动率：本周白糖主力合约标的隐含波动率有所变化，反映市场对未来价格波动的预期。

4. 股市关联

• 南宁糖业市盈率：本周南宁糖业市盈率变化，反映市场对其估值的调整。

未来关注因素

1. 国内进口数据：5月进口量及全年累计数据对市场供需格局影响较大。
2. 需求变化：成品糖及软饮料产量变化将直接影响糖价走势。
3. 产销数据发布：6月食糖产销数据将为市场提供重要参考，可能引导价格趋势。
4. 国际糖价走势：巴西糖出口情况及国际原糖价格波动将对国内市场形成联动效应。

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