20250710-中原证券-基础化工行业月报_反内卷政策有望推动行业格局好转_关注农药_有机硅和涤纶长丝行业_22页_1mb

基础化工行业月报总结

市场表现：

• 2025年6月，中信基础化工指数上涨6.41%，在30个中信一级行业中排名第10位，跑赢沪深300指数3.92个百分点。
• 子行业中，锂电化学品、无机盐和膜材料表现突出，分别上涨17.06%、13.60%和13.37%；涤纶长丝等表现疲软。
• 化工品价格下跌态势放缓，部分产品如丁酮、硫酸铵、氯化钾价格上涨，氯化铵等产品出现下跌。

分析师核心观点：

• 随着反内卷政策深入（如整治产能重复建设、市场竞争混乱），行业格局有望阶段好转。
• 7月投资策略重点推荐农药、有机硅、涤纶长丝等受益子行业。

行业关键事件与风险：

1. 反内卷政策发力：政府工作报告首次提出整治“内卷式竞争”，目标是优化供给侧结构，推动高质量发展。
2. 相关行业动态：
   • 钛白粉出口受欧盟反倾销影响，长期需关注高端领域国产替代。
   • OPEC+增产或缓解原油压力，利好能源关联化工品。
   • 河南等地推进临港化工产业集群、生物制造中试平台建设，政策支持地方产业升级。
3. 风险因素：
   • 原材料价格波动、行业低价竞争加剧、下游需求下滑构成主要风险。
   • 化工行业整体估值（24.80倍，低于历史均值）维持“同步大市”评级。

核心建议：

• 投资重点：农药、有机硅、涤纶长丝；关注锂电化学品、钛白粉高端领域国产替代机会。
• 风险控制：谨慎应对原材料价格波动，关注逆周期需求变化与政策落地进度。