20181202-东北证券-国防军工行业深度报告_国家队发力商业航天_关注航天产业链机会_13页_801kb

国防军工行业深度报告总结

核心内容概述

本报告分析了2018年12月国防军工行业的市场表现、重点项目进展、产业链发展机会以及国内外军情动态。整体来看，国防军工板块在市场中表现稳健，部分子板块估值接近历史低位，显示出潜在的投资价值。同时，商业航天的快速发展成为行业关注的焦点，尤其是“鸿雁星座”项目和两大航天央企的布局，为产业链上下游企业带来新的增长机遇。

主要观点

• 市场表现：本周申万国防军工指数上涨1.13%，跑赢沪深300指数0.2个百分点，在28个行业中排名第六。板块估值整体处于历史中位，部分子板块如航天装备、航空装备、地面兵装接近2009年低位。
• 个股表现：军工板块个股普遍上涨，*ST船舶、光电股份、中直股份、中船防务、中航电子等公司涨幅居前。
• “空中5G”项目：东方红卫星移动通信有限公司在重庆揭牌，负责“鸿雁星座”项目的建设与运营，首颗卫星计划年底发射，最终将建成300颗卫星和数据处理中心的系统。
• 商业航天发展：航天科工和航天科技两大央企积极布局商业航天，推动产业链上下游发展，预计带动超千亿元产值规模。
• 投资建议：建议关注航天产业链上下游企业，包括上游元器件供应商如航天电器、航天电子，中游制造与应用龙头如中国卫星，以及下游终端产品供应商如四维图新、北斗星通。

关键信息

• 项目背景：鸿雁星座是目前投资规模最大的商业航天项目，首期投资200亿元，计划在2020年前建成6颗卫星组成的局域网，2023年完成60颗星组网，2024-2025年完成270颗卫星补网建设。
• 产业链机会：随着商业航天市场逐渐成熟，卫星设计、火箭制造、卫星应用、终端产品等领域将受益，产业链上下游企业有望持续获益。
• 技术进展：北航BZK-005C察打一体无人机实弹打靶成功，我国发布首个AI阵列式探地雷达“鹰眼-A”，实现管线检测正确率超过90%。
• 国际动态：俄罗斯、日本、韩国等国家在军事装备领域有新进展，如俄罗斯计划接收2艘核潜艇，日本考虑将“出云”号改装为航母并搭载F-35B隐形战斗机，韩国研发潜艇专用锂电池等。

行业数据概览

重点公司财务数据

风险提示

• 商业航天发展不及预期，可能影响产业链上下游企业的盈利能力。

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投资评级说明

行业投资评级

• 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益。

总结

本报告强调了国防军工行业在2018年12月的市场表现和未来发展机会，特别是商业航天项目的推进对产业链的带动作用。同时，关注国内外军事动态，为投资者提供行业分析和投资建议，提醒注意商业航天发展的不确定性风险。