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钢铁行业周报（2024年06月29日）总结

一、行业表现

中信钢铁指数本周报收13685点，下跌137%，跑输沪深300指数0.4个百分点，在30个中信一级行业中排名第10位。

二、重点分析

1. 投资与策略
   本周发布的中期策略报告强调经济转型期政策调整及短周期经济循环调校。财政发力（国债与地方债净发行提速）有助于加快产业恢复，重点关注供给侧改革和需求侧拉动，改善储蓄结构与贫富差距。

2. 供给端变动

• 日均铁水产量下降至2394万吨，螺纹钢产量环比上涨62%，热卷产量小幅增长。
• 库存再度累积，五大品种钢材社会库存环比微增，钢厂库存大幅增加。
• 表观消费量小幅好转，热卷消费改善显著，螺纹钢同比降幅收窄。

3. 原料与利润

• 铁矿石价格稳中小涨，焦炭市场走强。
• 钢材现货价格趋弱，毛利环比下滑，热卷毛利承压，废钢价格持平。

4. 政策与基本面向好
   财政支出节奏及供给侧调控政策延续，中长期钢价仍受政策支持。能源转型中油气、核电及管道相关企业景气度提升，受益标的包括久立特材、常宝股份等。

三、风险提示

• 国内产量调控超预期、需求不及预期、原料价格超涨。

四、重点推荐标的

• 受益股：华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份（普钢盈利复苏）、久立特材（油气核电）、新兴铸管（管网改造）、常宝股份（煤电新建）、甬金股份（镀镍钢需求）、武进不锈（煤电进口替代）。

五、结论

当前钢铁行业供给趋紧，需求逐步修复，政策支持下长期基本面改善，短期关注供需平衡变化与政策落地情况。