2015年电子行业投资策略：集成电路国产化的“大时代”和智能终端的“小创新”_31页_1mb

2015年电子行业投资策略总结

核心内容

2015年电子行业投资策略聚焦于“集成电路国产化”和“智能终端小创新”两个方向。上游集成电路行业在市场需求和政策支持的双重推动下，迎来了快速发展的“大时代”，而下游智能终端行业则因市场趋于饱和，需通过小创新来提升产品价值。

主要观点

一、集成电路产业：世界慢走，中国快跑

• 全球半导体行业在2015年预计将呈现低速增长趋势，主要受移动智能终端需求增长放缓影响。
• 中国集成电路产业在市场和政策的双重推动下，迎来了快速成长的机会，市场规模占全球56%，但产值仅占全球21%，存在显著的提升空间。
• 中国企业在IC设计、生产、封测等环节已具备全球竞争力，如展讯、海思、中芯国际、长电科技等。
• 并购整合是2015年中国集成电路产业的重要发展方式，以快速提升技术和市场份额。
• 国家集成电路产业基金的设立，为行业提供了重要的资金支持，预计2015年将有5,000~6,000亿元资金投入，推动行业快速发展。

二、中国智能终端行业：蛋糕里的葡萄干

• 智能手机出货量和渗透率趋于饱和，未来增长空间有限，主要依赖替换需求。
• 4G手机的普及使得NFC成为标配，LDS天线技术需求仍然看好。
• 指纹识别成为高端机型的象征，预计2015年市场需求将达35~40亿美元。
• 金属外壳是提升产品形象的重要方式，2015年市场渗透率将不断提升。

三、智能硬件产业：寻找那些可以烂漫的山花

• 智能可穿戴设备市场处于导入期，整体规模较小，但具有广阔的发展前景。
• 智能硬件可分为两类：功能替代型（如Apple Watch）和身份识别型（如小米手环）。
• 智能家居等产品通过不知不觉的渗透方式，改善用户体验，成为智能硬件发展的另一方向。

关键信息

• 全球半导体行业：2014年全球半导体行业销售额增速为10.0%，预计2015年呈现低速增长。
• 中国集成电路市场：2014年市场规模预计达到1.15万亿元人民币，占全球56%。
• 指纹识别：预计2015年市场需求达35~40亿美元，主要由苹果、三星、华为、魅族等厂商推动。
• NFC与LDS天线：4G手机的普及使得NFC成为标配，LDS天线技术是满足多天线需求的最佳方案。
• 金属外壳：预计2015年全球市场规模为50亿美元，国内厂商如长盈精密、比亚迪等将扩大产能。
• 智能可穿戴设备：2015年出货量约为9,100万台，整体市场规模在百亿美元左右。
• 智能家居：通过传感器和微型控制芯片的智能化升级，改善用户体验，成为智能硬件的重要方向。

投资建议

推荐个股

• 指纹识别：晶方科技（603005）、汇顶科技（尚未上市）
• 手机天线：硕贝德（300322）、信维通信（300136）
• 金属外壳：长盈精密（300115）、净胜精密（300083）
• 智能可穿戴设备：顺络电子（002138）、东方锆业（002167）、水晶光电（002273）、北京君正（300223）、士兰微（600460）

风险提示

• 全球经济复苏不及预期
• 智能终端需求不及预期
• 智能硬件产品无法获得市场用户认可