20230518-德邦证券-化工_高温煤焦油反弹_炭黑成本利好支撑止跌_2页_445kb

投资要点总结：

• 事件：高温煤焦油市场本周反弹，价格普遍上涨，主要原因是焦企利润下滑和原料煤价格跌势放缓，供应减量，下游需求改善。焦油拍卖价格在山西、安徽、河南等地均有显著提升，最高涨幅达1120元/吨。

• 供需端支撑：焦企开工负荷下降导致煤焦油供应量减少，下游深加工市场回暖，如工业萘、蒽油和煤沥青价格均有大幅上涨，涨幅达278%和500-1000元/吨。需求好转提振市场信心。

• 炭黑市场影响：煤焦油反弹支撑炭黑价格止跌企稳，N330炭黑价格维持6400-6800元/吨，产能利用率略有下滑，订单有增加趋势。下游轮胎市场需求虽弱，但随着价格回升，采购积极性提高。

• 投资建议：重点关注黑猫股份（国内炭黑龙头，优势在规模和锂电池导电炭黑国产化）和联科科技（平衡发展炭黑和白炭黑，突破高压电缆屏蔽料用导电炭黑技术）。

• 风险因素：经济放缓可能导致需求减少，油价剧烈波动影响原料成本，下游需求不达预期也可能影响整体市场表现。