20230115-宝城期货-贵金属周报_美国通胀如预期回落_美元弱势黄金强势_10页_1mb

贵金属市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所贵金属研究小组发布，主要分析了近期贵金属市场走势，特别是黄金与白银的表现，以及美元和美债收益率对贵金属价格的影响。报告指出，美国12月通胀数据符合预期，市场对美联储加息放缓的预期增强，美元指数下行，推动金价上涨，同时对白银走势及金银比价进行了评估。

主要观点

• 美元指数下行：上周美元指数跌破103，下挫至102水平，美元弱势为金价提供支撑。
• 金价强势上涨：纽约金突破1900美元/盎司关口，报收1925.3美元/盎司，周涨幅为2.81%，追平2022年2月24日俄乌开战时的水平。沪金震荡上行，周涨幅为1.39%，主要受益于人民币兑美元升值。
• 白银走势疲软：短期白银表现相对较弱，金银比价有所反弹。技术面显示黄金已突破压力位，而白银仍处于压力位之下。
• 金银比价修复：金银比价目前已修复至2018年水平，短期持续向下修复空间有限。但长期来看，金银比价仍处于历史高位，存在进一步修复的可能。
• 持仓建议：短期建议做多黄金，春节前可考虑降低单边持仓，以规避休市期间的不确定性。同时，可考虑长线做空金银比价。

关键信息

1. 行情回顾

• 价格走势：

  • COMEX黄金：1月6日1,870.50美元/盎司，1月13日1,923.00美元/盎司，周涨幅2.81%。
  • COMEX白银：1月6日23.98美元/盎司，1月13日24.42美元/盎司，周涨幅1.81%。
  • SHFE黄金主力：1月6日409.54元/克，1月13日415.22元/克，周涨幅1.39%。
  • SHFE白银主力：1月6日5,156.00元/千克，1月13日5,225.00元/千克，周涨幅1.34%。
  • 美元指数：1月6日103.91，1月13日102.18，周跌幅1.67%。
  • 金银比价：COMEX金银比周涨幅0.98%，SHFE金银比周涨幅0.05%。

• 重要消息：

  • 美国12月CPI环比下降0.1%，同比6.5%，核心CPI为5.7%。
  • 美国初请失业金人数为20.5万人，低于预期。
  • 英国11月GDP环比增长0.1%，制造业产出环比下降0.5%。
  • 法国CPI环比增长0.2%，同比5.9%。
  • 美国密西根大学消费者信心指数为64.6，高于预期。

2. 美元美债下行，金价上行

• 美元指数下行，推动金价上涨。
• 美债实际收益率下降，与美元走势分化，长端利差倒挂现象有所好转。
• 美股震荡筑底，显示市场风险偏好回升。

3. 其他指标追踪

• CFTC持仓报告：非商业多头持仓持续上升，显示市场对黄金后市看涨。
• ETF持仓变化：SPDR黄金ETF持仓小幅下降，iShare黄金ETF持仓微增，SLV白银ETF持仓明显减少。
• 美债收益率：10年期美债收益率收于3.49%，2年期美债收益率收于4.22%，利差为-0.73bps，较上周略有收窄。

4. 结论

• 美联储加息放缓预期增强，美元指数与美债收益率上行空间受限。
• 美国经济逼近衰退，欧美经济差异收窄，将对美元与美债形成压力，支撑金价。
• 建议短期做多黄金，春节前降低单边持仓，或长线做空金银比价。

投资建议

• 黄金：短期可逢低做多，长期看涨。
• 白银：短期走势疲软，建议观望。
• 金银比价：短期修复空间有限，但长期仍有下行可能，可考虑长线做空。

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