20231030-国金证券-科德数控-688305.SH-3Q业绩超预期_4Q有望进一步加速_4页_970kb

报告总结

关键财务业绩

• 2023年前三季度实现营业收入293亿元，同比增长4162%；归母净利润65亿元，同比增长9431%。
• 第三季度实现营业收入92亿元，同比增长3915%，环比环比减少20.96%；归母净利润17亿元，同比增长19115%，环比减少16.95%。

经营分析

1. 需求旺盛：五轴机床市场需求强劲，公司订单显著增加。
2. 盈利能力：
   • 3Q23毛利率达45.32%，同比提升6.41个百分点；净利率18.67%，同比提升9.73个百分点。
3. 新签订单：1H23新签订单同比增长93%，航空航天、机械设备、能源、兵船核电、汽车行业领域占比合计62.14%，新签订单在航空航天领域同比增长71.77%，汽车领域同比增长29.4%。
4. 海外扩张：海外订单同比增长450.21%，欧洲及亚洲市场打开。

产能与展望

• 2023年整机产能计划350台，较2022年产量增长52.17%，4季度业绩有望加速。

投资评级与预测

• 盈利预测：2023-2025年归母净利润预计为111/171/236亿元，PE分别为60/39/28倍。
• 评级为“买入”，维持公司高壁垒及成长空间判断。
• 风险：限售股解禁、股东减持、产能不及预期、存货规模较大。

核心数据与增长率

• 营业收入年复合增长率：2021-2025E年复合增长率区间38.11%-72.4%。
• 净利润年复合增长率：38.30%-84.34%。
• 产能扩张：2023年产量同比增270.8%，产能规划350台。

注：完整数据需查阅公司年报及国金证券最新研究报告。
[数据摘要以图表形式呈现，部分数据被不完整注释排除]