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报告总结：白糖期货市场分析

• 报告标题：白糖早报——2025年7月2日
• 分析师：大越期货投资咨询部 王明明伟，从业资格证号：F0283029，投资咨询证号：Z0010442
• 关键提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议；市场有风险，投资需谨慎。

核心内容分析：

• 全球供需：预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%-5.3%，消费增长1.4%，导致供应过剩约1139.7万吨至1.991亿吨，偏利空。进口糖浆及预混粉关税从12%上调至20%，可能减少进口冲击。
• 国内数据：2025年5月底，中国累计产糖1116.21万吨，销量811.38万吨，销量率72.69%（同比提升），进口食糖35万吨（增加33万吨），库存304.83万吨，基差升水（柳州现货6150，09合约基差375），短期偏多；但长期受全球供应过剩影响。
• 盘面走势：郑糖主力合约受外糖价格下跌影响，压力位5800，支撑关注5600；持仓偏多但净多减，预计震荡偏弱。
• 预期：价格可能震荡回落，国内消费虽好但供应压力大，进口利润窗口打开可能进一步冲击国内价格。

免责声明：本报告基于公开数据，不保证准确性，使用者自负风险，不构成投资建议。