20171210-天风证券-公用事业行业研究周报_工业环保+煤层气_下周13-14日北京年度策略会邀请_15页_1mb

公用事业行业分析总结

核心内容

行业趋势与投资观点

1. 工业环保与煤层气开发

   • “煤改气”导致华北地区出现严重的“气荒”，预计将持续3-5年。
   • LNG价格暴涨将推动上游资源开发，利好煤层气开采企业。
   • 蓝焰控股作为国内最大的煤层气抽采及瓦斯治理公司，是能源行业投资的核心资产。
   • 公司销气价在10月开始上涨0.2-0.3元/方，预计2018年销气量将显著增长。
   • 国化能源管线已接通，年消纳能力达2亿方，将进一步提升公司业绩。

2. 工业端环保需求释放

   • 2018年环保需求将因供给侧改革而快速释放。
   • 环保执法高压将推动工业企业环保投资，尤其是国企。
   • 工业环保公司拥有技术壁垒和更好的竞争格局，是未来重点投资方向。
   • 推荐关注雪浪环境、清新环境、聚光科技、赞扬科技、上海洗霸等标的。

3. PPP模式利好民企

   • 国家政策鼓励民企参与PPP项目，限制央企参与规模。
   • 民企在PPP项目中的占比仅为34.7%，政策调整后有望快速抢占市场。
   • 优秀的环保公司将通过PPP模式获取大单，形成“民营+央企”合作模式。

主要观点

• 煤层气产业：中国煤层气产业即将进入爆发期，蓝焰控股作为核心标的，具备长期增长潜力。
• 工业环保：随着环保政策的严格执行，工业环保需求将显著增长，相关企业将受益。
• PPP模式：国家政策对民企更为友好，将改善竞争格局，提升PPP项目的推进效率。
• 环保与公用事业板块：虽然上周整体表现落后大盘，但部分优质公司表现亮眼，值得重点关注。

关键信息

推荐投资标的

• 环保行业：

  • 雪浪环境
  • 清新环境
  • 聚光科技
  • 京蓝科技
  • 上海洗霸

• 公用事业行业：

  • 蓝焰控股
  • 大元泵业
  • 迪森股份
  • 涪陵电力
  • 长青集团

行业动态

• 环保行业：

  1. 环保部强调“煤改气”未完工地区可继续使用燃煤取暖。
  2. 排污许可证制度逐步完善，强化企业环保责任。
  3. 20省公布环境税具体税额，推动环保企业市场。
  4. 财政部规范PPP项目，防止地方政府变相融资。
  5. 11月水务市场中标金额超158亿元，PPP项目数量有所下降。

• 公用事业行业：

  1. 天然气价格异常上涨，发改委将召开提醒告诫会。
  2. 新出台的输电价格定价办法将规范区域电网和跨省跨区专项工程。
  3. 国家发改委、能源局建立煤炭库存制度，保障市场稳定。
  4. 中石油、中海油合作提升京津冀天然气供应能力。
  5. 多家公用事业公司发布项目公告，涉及股权交易、融资、发电等。

投资建议

• 环保板块：2018年将进入快速发展周期，重点推荐工业环保方向。
• 公用事业板块：关注煤层气开发及天然气价格稳定带来的利好。
• PPP模式：鼓励民企参与，有望改善市场格局，提升投资效率。

风险提示

• 政策执行力度不达预期。
• 项目进度不达预期。

数据与图表

• 行业走势图：显示环保和公用事业板块上周表现。
• 环保板块涨幅与跌幅前十：反映市场动态。
• 公用事业板块涨幅与跌幅前十：展示行业波动。
• 盈利预测与估值表：提供重点推荐公司财务数据参考。

总结

该文档主要围绕公用事业和环保行业，分析了2018年的投资趋势和政策变化。核心观点包括：煤层气产业爆发临近，蓝焰控股作为核心标的值得关注；工业环保需求因供给侧改革而释放，建议关注相关企业；PPP模式政策优化，利于民企发展。文档还提供了行业动态、上市公司公告、大宗交易情况等详细信息，为投资者提供全面参考。