20221029-川财证券-浙江新能-600032.SH-2022年三季报点评_业绩符合预期_水风光协同稳步推进_5页_691kb

浙江新能2022年三季报总结

核心内容

浙江新能于2022年10月29日发布2022年三季度报告，展示了公司在可再生能源领域的稳步发展态势。公司业绩表现良好，实现了营业收入和净利润的同比增长，但第三季度净利润出现下降，主要受水电项目发电量减少影响。

主要观点

• 业绩增长：2022年1-9月，公司实现营业收入36.39亿元，同比增长51.22%；归属于上市公司股东的净利润8.61亿元，同比增长54.96%。这主要得益于新增风电项目投产及水电项目资产收购带来的装机容量提升。
• 第三季度表现：2022年第三季度营业收入11.31亿元，同比增长11.02%；净利润1.68亿元，同比下降44.57%。净利润下降主要由于水电项目发电量减少。
• 盈利能力：尽管销售毛利率同比下降2.18%至58.81%，但销售净利率增长至32.56%，同比增长14.56%，显示公司盈利能力依然强劲。
• 产业布局：公司已形成“风光水”三大产业协同发展格局，风能与水能资源在季节和地域上互补，提升了整体经营效益。
• 未来发展：公司持续开发新能源项目，拓展重点区域市场，未来三年预计实现营业收入复合增长37.73%，净利润增长空间显著。

关键信息

盈利预测（单位：亿元）

业绩驱动因素

• 新增风电项目投产发电；
• 水电项目资产收购；
• 装机容量增加带来的收入提升；
• 多元化业务结构增强抗风险能力。

风险提示

• 新能源项目进展不及预期；
• 可再生能源补贴滞后；
• 水风光资源开发不及预期。

估值分析

公司当前市值约为236.5亿元，2022年10月28日股价为11.37元。未来三年，公司PE估值预计持续下降，反映市场对公司增长前景的乐观预期。

公司背景

• 川财证券：成立于1988年，现为中国证券业协会会员，具备证券投资咨询业务资格，由多家大型企业共同持股。
• 研究团队：川财证券研究所设立于北京、上海、深圳、成都，团队成员来自国内一流学府，致力于提供专业研究与咨询服务。

分析师声明

分析师孙灿具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观出具，不与分析师薪酬直接相关。

投资评级

• 公司评级：增持（预计未来6个月收益增长10%-30%）；
• 行业评级：增持（预计行业相对市场基准收益增长15%-30%）。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用；
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性；
• 报告观点可随时更改，不构成投资建议；
• 投资者应自行咨询专业顾问，全面评估投资风险；
• 报告内容受版权保护，未经许可不得擅自使用或传播。

结论

浙江新能正处于新能源发展的关键阶段，通过“风光水”协同发展，公司业绩增长动能强劲，盈利能力和增长潜力均表现突出，未来三年预计实现显著增长，分析师仍维持“增持”评级。