20230108-华泰期货-动力煤周报_库存持续累积_煤价弱势运行_7页_775kb

文档总结：动力煤市场分析

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析了动力煤市场的近期走势及未来趋势，指出在临近春节假期的背景下，动力煤市场处于供需双弱的格局，煤价短期维持弱势运行，期货市场建议中性观望。

主要观点

1. 市场整体态势

• 临近春节，进入用煤淡季，港口库存持续累积，电厂日耗持续下行。
• 主产地煤矿供应收缩，坑口煤价延续弱势。
• 港口煤价有所企稳，但成交清淡，市场情绪处于博弈僵持阶段。
• 进口煤市场因国内煤价下跌而出现观望情绪，但受元旦假期影响，外煤资源偏少，市场情绪整体偏弱。

2. 价格表现

• 产地指数：截至1月5日，榆林5800大卡煤价为1185元/吨，环比下降12元；鄂尔多斯5500大卡煤价为959元/吨，环比下降13元；大同5500大卡煤价为1035元/吨，环比下降39元。
• 港口指数：CCI进口4700指数为123美元/吨，环比下降6美元；CCI进口3800指数为95美元/吨，环比下降5美元。
• 国际现货价：动力煤国际现货价格持续低迷，反映全球市场需求疲软。

3. 库存与运输

• 港口库存：截至1月6日，北方港口总库存为1518万吨，环比增长41万吨，库存持续增加。
• 电厂库存：沿海8省电厂库存为2991万吨，平均可用天数为15天，库存维持高位，消耗缓慢。
• 运输情况：海运煤炭运价指数（OCFI）继续下滑，大秦线日度发运量周均下降，汽运煤价亦呈下行趋势，运输瓶颈对市场影响显现。

4. 需求端

• 电厂需求以长协煤为主，市场煤采购有限。
• 非电企业年前最后一波补库接近尾声，需求有限。
• 由于终端需求疲软，市场整体呈现供大于求的态势。

5. 期货建议

• 由于动力煤期货流动性不足，建议投资者继续观望，不建议进行单边操作。
• 期权策略方面也未给出明确建议。

关键信息

• 供应端：主产地煤矿陆续放假，供应收缩，坑口煤价弱势。
• 需求端：电厂及非电企业需求疲软，市场煤成交有限。
• 库存情况：港口与电厂库存持续累积，市场压力增大。
• 运输成本：海运与汽运价格持续下滑，运输成本对煤价形成压制。
• 进口煤动态：国内煤价下跌促使终端对进口煤保持观望，但近期澳煤放开消息增多，进口恢复可能性较大。

风险提示

• 政策风险：政策可能突然调整，影响市场供需。
• 需求风险：市场煤需求表现不及预期，可能进一步拖累煤价。
• 运输风险：运输瓶颈可能加剧市场紧张。
• 安全风险：煤矿安全事故可能影响供应。
• 国际因素：欧美能源危机及宏观环境变化可能对煤炭市场产生影响。
• 进口煤超预期：进口煤恢复速度或超出市场预期，可能对国内煤价形成冲击。

数据来源与图表说明

报告引用了Wind、钢联及统计局等权威数据来源，附有以下图表以辅助分析：

• 图1：动力煤主力合约价格
• 图2：坑口价格
• 图3：港口价格
• 图4：主力基差
• 图5：1-5价差
• 图6：动力煤国际现货价
• 图7：港口与产地价差
• 图8：高低卡与内外价差
• 图9：55港煤炭库存
• 图10：北方四港煤炭库存
• 图11：广州港煤炭库存
• 图12：北方四港调入量
• 图13：北方四港吞吐量
• 图14：大秦线日度发运量
• 图15：煤炭汽运运价
• 图16：运输指数
• 图17：原煤月度产量
• 图18：煤炭月度进口量（除炼焦煤）
• 图19：火电月度产量
• 图20：水电月度产量

免责声明

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