20230514-华泰期货-动力煤周报_需求疲软难以改善_煤价弱势运行_6页_780kb

动力煤周报（2023-05-14）总结

一、核心观点

• 短期展望：动力煤市场仍处于"高产量、高进口量、高库存、低需求"的供需阶段，价格持续偏弱运行；建议观望。

二、供需分析

• 供应端：产地煤价持续下行，港口库存攀升；大秦线日运量回升至高位。
• 需求端：电厂煤炭库存创历史高位，日耗偏低，多数电厂被动提库。
• 进口端：外矿供应问题导致装期推迟，进口煤价格平稳。

三、价格走势

• 期货：流动性不足，主力合约价差收窄。
• 现货：坑口价持续下调，港口成交价格重心下移。
• 运价：海运煤炭运价指数（OCFI）下行，波罗的海干散货指数（BDI）维持低位。

四、风险提示

• 政策调整风险、市场煤需求未改善预期
• 运输瓶颈、煤矿安全事故、欧美能源危机
• 宏观大环境变动、进口煤政策超预期变动

五、操作建议

• 单边：中性观望
• 期现：暂无策略
• 期权：暂无建议