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宝城期货研究所：年底供需双弱，港口煤价止跌企稳

核心内容概述

本报告分析了2023年1月初动力煤市场的供需状况及价格走势。整体来看，动力煤市场呈现供需双弱格局，但由于春节临近，煤矿停产放假增多，供应有所收紧，港口煤价开始企稳回升，预计在冬季末段可能出现阶段性反弹。

主要观点

• 供应端：前期煤炭保供工作成效显著，港口与电厂存煤充足。但随着春节临近，非国有煤矿陆续停产放假，导致动力煤供应收紧。
• 需求端：南方地区气温偏暖，电厂煤炭日耗低于往年，需求支撑不足。
• 库存情况：北方港口煤炭库存处于高位，沿海电厂可用天数接近15天，煤价缺乏支撑。
• 期货市场：动力煤期货合约表现清淡，主力合约价格稳定，多空主力持仓低迷。
• 国际因素：澳煤禁令有望在4月放松，可能对国内煤价产生一定冲击。

关键信息总结

动力煤价格与期货走势

• 截至1月5日，动力煤主力合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低256元/吨。
• 截至1月6日，郑煤主力合约报收于921元/吨，与上周五结算价持平。
• 港口报价企稳回升，基差整体维持贴水状态。

供应动态

• 新疆地区新增五个煤矿项目，总产能达870万吨/年，将进一步增强煤炭供应能力。
• 国家铁路2022年电煤发送量同比增长13%，2023年预计继续稳定增长。

需求预测

• 国际能源署预计2022年全球燃煤发电量同比增长1.8%，发电用煤需求增长2.4%。
• 中国、印度、东南亚地区电力需求将分别增长5%、7%、14%，而美国和欧盟将出现下降趋势。

港口与物流数据

• 环渤海动力煤价格指数报收于734元/吨，环比持平。
• 秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤平仓价为1177元/吨，较12月29日略有下降。
• 广州港Q5500印尼煤库提价为1207.64元/吨，比国内秦皇岛港报价高30.64元/吨。
• 国家铁路2022年货物发送量达39亿吨，电煤占比显著。
• 本周中国沿海煤炭运价综合指数下调83.46点，BDI指数也出现下滑。

库存与运力

• 截至1月6日，秦皇岛港煤炭库存为565万吨，环比增加5万吨。
• 秦皇岛港锚地船舶数量为32艘，显示港口运力相对稳定。

后市展望

• 动力煤市场短期内受供需双弱影响，价格承压。
• 随着春节临近，煤矿供应收紧，港口煤价可能止跌企稳。
• 若澳煤禁令放松，将对国内煤价形成一定冲击，需关注后续政策变化。

市场数据跟踪要点

• 动力煤期货合约：1月（2301）、5月（2305）、9月（2209）合约分别报收于921元/吨、--.--元/吨、--.--元/吨。
• 现货价格：秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为1246.86、1185.00、1046.00、930.00元/吨。
• 期现价差：动力煤主力合约价格较现货价格偏低256元/吨。

图表目录（摘要）

• 图1：动力煤9月合约日K线图
• 图2：动力煤期货主要合约收盘价
• 图3：秦皇岛港动力煤现货价格
• 图4：动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）
• 图5：环渤海动力煤指数
• 图6：广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差
• 图7：国际煤价
• 图8：秦皇岛港煤炭库存
• 图9：秦皇岛港锚地船舶数量

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