20230903-宝城期货-动力煤周报_淡季临近_煤价压力仍存_8页_925kb

核心观点：动力煤市场供需两弱，需求季节性走弱，价格反弹空间有限，预计后续弱势运行。

供应情况：煤炭产量小幅回落，部分煤矿暂停生产，但进口煤量保持高位。港口到港量增加，国内原煤产量边际下滑。

需求变化：夏季结束，气温下降，沿海煤炭日耗降至190万吨。水电替代效应增强，火电压力显现。淡季临近，需求减量更明显。

价格与库存：秦皇岛港动力煤现货价格小幅上涨，但期货合约持仓低迷。环渤海港口库存环比下降，与去年同期相比仍偏高。

市场预测：整体供需弱化趋势延续，需求减量更显著。基差贴水，期现价差存在，预计煤价反弹力度有限，后期弱势为主。进口数据保持高位。