20210716-国信证券-纺织服装及日化_看好内生增长强劲的绩优企业_8页_1mb

纺织服装及日化行业双周报总结（2021年11期）

核心内容

本报告为国信证券经济研究所发布的纺织服装及日化行业动态报告，对2021年7月16日前的行业走势、数据跟踪、行业动态及投资建议进行分析。整体评级为“超配”，维持原有评级不变，表明对行业前景持积极态度。

主要观点

• 行业复苏趋势明显：受疫情影响严重的2020年上半年，多数纺织服装企业2021年上半年业绩出现大幅反弹，疫后复苏背景下行业供需两旺。
• 关注内生增长：随着行业低基数效应减弱，分析师更关注企业内生增长动力，而非单纯依赖疫情后的业绩反弹。
• 优质企业表现突出：看好相比2019年实现正增长的优质企业，以及在疫情中调整后具备长期发展潜力的公司。

关键信息

行情回顾

• A股涨幅前五：ST摩登（+35.7%）、九牧王（+31.5%）、探路者（+25.6%）、*ST贵人（+24.4%）、台华新材（+22.6%）。
• 港股涨幅前五：卡宾（+12.5%）、中国利郎（+7.8%）、佐丹奴国际（+5.5%）、旭日企业（+5.1%）、魏桥纺织（+4.0%）。

数据跟踪

• 服装零售：2021年6月服装零售当月同比+12.8%，环比+0.5%。
• 网上零售：穿类商品网上零售同比+24.1%，环比-4.1%。
• 出口数据：中国服装出口金额同比+17.7%，环比0%。
• 棉花价格：7月15日328棉花价格指数为17066元/吨，环比+6.1%。

行业动态

• 海外动态：
  • H&M、Only母公司绫致时尚与adidas共同投资3000万欧元用于可持续生物材料研发。
  • Forever21母公司AuthenticBrandsGroup计划在美国上市，筹资1亿美元。
  • Levi Strauss & Co 2021年第二季度收入同比大涨156%，电商收入增长显著。
  • HUGO BOSS第二季度销售额同比大涨129%，预计全年收入增长30%-35%。
• 国内动态：
  • 儒鸿和宝成因疫情暂停工厂运营。
  • 多家公司在抖音和天猫旗舰店销售表现突出，部分品牌线上销售增长显著。

投资建议

• 港股重点推荐：申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、波司登、特步国际。
• A股重点推荐：森马服饰、华利集团、稳健医疗。
• 盈利预测与估值：
  • 安踏体育、李宁、滔搏、申洲国际、特步国际、华利集团、森马服饰、稳健医疗均被给予“买入”评级。
  • 重点公司2021年和2022年EPS及PE预测均显示增长趋势，部分公司估值处于合理区间。

风险提示

• 疫情反复：可能对行业复苏造成冲击。
• 恶性竞争：可能导致行业利润承压。
• 全球经济修复：若修复速度低于预期，可能影响出口表现。
• 汇率与原材料波动：对成本和利润产生较大影响。

附注

• 本报告数据来源为Wind、阿里第三方数据及国信证券经济研究所预测。
• 投资建议基于分析师对市场和企业基本面的分析，不构成投资建议。
• 报告中提及的公司盈利预测和估值数据为分析师预测，仅供参考。