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股指期货早班车总结

核心内容

2021年3月1日的股指期货早班车提供了当日主要股指期货合约的行情数据，包括涨跌幅、现价、成交量、持仓量、基差等关键指标。数据来源为通达信，涵盖中证500、沪深300、上证50等主要指数相关合约。

主要观点

1. 股指期货走势分析

• 中证500（IC）：IC2103合约下跌1.92%，现价6320.4点，基差43.95点；IC2104合约下跌1.95%，现价6264.4点，基差99.95点；IC2106合约下跌2.02%，现价6117.2点，基差247.15点；IC2109合约下跌2.05%，现价5932.0点，基差432.35点；IC500合约下跌2.07%，现价6364.35点，基差未提供。
• 沪深300（IF）：IF2103合约下跌2.46%，现价5315.0点，基差21.76点；IF2104合约下跌2.41%，现价5305.2点，基差31.56点；IF2106合约下跌2.50%，现价5254.0点，基差82.76点；IF2109合约下跌2.42%，现价5189.6点，基差147.16点；IF300合约下跌2.43%，现价5336.76点，基差未提供。
• 上证50（I）：IH2103合约下跌2.19%，现价3755.0点，基差1.86点；IH2104合约下跌2.25%，现价3745.8点，基差11.06点；IH2106合约下跌2.18%，现价3706.4点，基差50.46点；IH2109合约下跌1.97%，现价3665.4点，基差91.46点；IH50合约下跌2.45%，现价3756.86点，基差未提供。

2. 市场环境分析

• A股市场表现：2月26日，A股四大股指大幅回落，上证指数下跌2.12%，深成指下跌2.17%，创业板指下跌2.12%，科创50指数下跌1.79%。两市成交额为9,064亿元，较前日减少273亿元。
• 行业板块表现：公共交通和环境保护板块涨幅居前，分别为2.58%和2.42%；酒店餐饮、化纤、有色板块跌幅较大，分别为-6.71%、-4.63%、-4.39%。
• 市场强弱排序：IC > IF > IH，表明中证500指数相关合约表现最强。
• 资金面情况：北上资金连续3日净流出，净流入-56.32亿元。沪深股通净流入-45.76亿元，深股通净流入-10.56亿元。今年累计净流入811.81亿元，开通以来累计净流入12,835.90亿元，维持在历史高位。
• 公开市场操作：央行开展200亿元7天逆回购操作，中标利率为2.20%，与上期持平，完全对冲当日到期的逆回购。SHIBOR利率整体升高，其中隔夜利率升高63.5个基点，1周利率升高25个基点，1年利率升高4.1个基点。
• 市场估值：上证50指数PE为14.17，沪深300指数PE为16.31，中证500指数PE为27.76，分别处于历史98.04分位、97.06分位和30.14分位水平。IC合约上方存在一定的估值空间，而IH与IF合约估值有所降低但仍处于高位。
• 限售股解禁：本周共有48家公司合计73.74亿股限售股解禁，解禁市值为1,438.30亿元，市场短期供应压力处于阶段性高位。

3. 消息面影响

• 美国刺激方案：拜登政府1.9万亿美元的刺激方案在众议院获得通过，通胀预期成为交易主旋律，美国10年期国债收益率一度突破1.5%，对权益市场形成较大负面影响。
• 香港印花税调整：香港宣布将股票印花税税率由0.1%提高至0.13%，在此利空背景下港股重挫，A股市场亦受到波及，波动率明显加大。

4. 操作建议

• 市场经过大幅回落后，此前积累的风险已得到释放，两会召开在即，市场逐步企稳的概率较大。
• 操作上建议继续持有多IC空IH3月合约的跨品种套利组合，逢低做多IF2103合约。

关键信息

• 合约乘数：IH、IF合约乘数为300元，IC合约乘数为200元。
• 价格单位：点数；涨跌、基差单位为点。
• 成交量与持仓量单位：手。
• 成交金额单位：元。
• 市场波动率：受美国刺激方案和香港印花税调整影响，市场波动率明显加大。

总结

整体来看，2021年3月1日的股指期货市场表现较为疲软，主要指数合约均出现下跌。市场资金面偏紧，北上资金连续净流出，SHIBOR利率整体升高。限售股解禁带来的供应压力较大，同时美国刺激方案和香港印花税调整对市场情绪造成负面影响。不过，市场经过回调后风险释放，两会临近，市场企稳概率增加。操作上建议关注跨品种套利机会，尤其是多IC空IH3月合约组合，并考虑逢低做多IF2103合约。