20220314-安信国际证券-消费行业动态分析_上周市场大跌_消费板块受重挫_11页_831kb

上周市场大跌，消费板块受重挫总结

核心内容

上周（2022年3月7日至3月11日），港股市场整体下跌，恒生指数下跌6.17%，恒生综指下跌6.65%，恒生国企指数下跌8.15%。受地缘政治等因素影响，所有行业均出现下跌，其中消费板块跌幅显著，非必需性消费业下跌9.66%，必需性消费业下跌10.12%，成为市场重灾区。

主要观点

市场整体表现

• 市场整体下跌，所有行业均受影响。
• 消费板块跌幅最大，非必需性消费业与必需性消费业分别下跌9.66%和10.12%。
• 非必需性消费业PE(TTM)为85倍，仍处于较高水平；必需性消费业PE(TTM)为20倍，估值中等。

行业表现分析

• 汽车行业：港股汽车行业整体下跌，理想汽车-W跌幅最小（-0.29%），信邦控股跌幅最大（-31.10%）。
• 纺织服装行业：多数公司随大市下跌，天虹纺织2678.HK微涨0.44%。冬奥会推动冰雪运动热情，政策扶持可能带来短期销售增长。但俄乌战争对大宗商品价格的影响尚未完全传导至下游，更多体现在投资情绪上。
• 博彩行业：澳门博彩板块集体下跌，平均跌幅8.33%。金沙中国有限公司1928.HK跌幅最大（-11.47%），银河娱乐27.HK跌幅最小（-2.61%）。政策风险及内地疫情反弹影响旅客出行，拖累博彩收入预期。

关键信息

汽车行业

• 2月新能源乘用车批发销量31.7万辆，同比增长189%，渗透率21.8%。
• 吉利汽车175.HK 2月销量7.8万辆，同比增长2%，环比下降46%。
• 长城汽车2333.HK 2月销量7.1万辆，受博世ESP供应不足影响。
• 理想汽车2015.HK公布L9新车内饰和座舱配置，计划45-50万价格区间上市。
• 蔚来9866.HK正式登陆港交所，首日市值达2652亿港元。

纺织服装行业

• 疫情反复影响棉纺企业生产、运输及销售。
• 2022年1~2月纺织服装出口额同比增长6.10%，但增速放缓。
• 李宁2331.HK斥资2.5亿元成立童装公司，拓展亲子市场。
• 行业面临原材料及海运成本上升、库存积压、竞争加剧等风险。

博彩行业

• 澳门博彩板块受疫情和政策影响，整体下跌，预期基本面转弱。
• 澳门立法会讨论博彩法修改，涉及国家安全和经营批给的解除机制。
• 内地疫情反弹导致访澳旅客减少，影响博彩收入。
• 建议投资者关注银河娱乐27.HK等安全性较高的博彩股。

投资建议

• 汽车行业：推荐关注吉利汽车175.HK、长城汽车2333.HK、比亚迪1211.HK、敏实集团425.HK、耐世特1316.HK、福耀玻璃3606.HK。
• 纺织服装行业：推荐关注安踏体育2020.HK、李宁2331.HK、特步国际1368.HK、361度1361.HK、波司登3998.HK。
• 博彩行业：可关注银河娱乐27.HK。

风险提示

• 汽车行业：疫情加重、原材料涨价、芯片短缺。
• 纺织服装行业：原材料及海运成本上升、库存积压、行业竞争加剧。
• 博彩行业：疫情反复、澳门博企现金流动性转差。

投资标的

• 汽车行业：吉利汽车175.HK、长城汽车2333.HK、比亚迪1211.HK、敏实集团425.HK、耐世特1316.HK、福耀玻璃3606.HK。
• 纺织服装行业：安踏体育2020.HK、李宁2331.HK、特步国际1368.HK、361度1361.HK、波司登3998.HK。
• 博彩行业：银河娱乐27.HK。

分析师信息

• 王强 消费行业分析师：+852-22131422 | jimmywang@eif.com.hk
• 杨怡然 消费行业分析师：+852-22131401 | Iaurayang@eif.com.hk
• 罗璐 消费行业分析师：+852-22131410 | Iilianluo@eif.com.hk