传媒行业：关注内容及院线产业底部布局的机会-20200426-粤开证券-11页_1mb

报告摘要

传媒行业周报总结

核心内容

本报告为粤开证券于2020年4月26日发布的传媒行业周报，重点分析了传媒板块近期的市场表现、行业动态及投资建议。

主要观点

市场行情：本周，A股整体下跌，传媒板块亦出现下跌，周跌幅达1.9%。板块内部分个股表现分化，涨幅前五的公司包括众应互联（22%）、省广集团（21%）、深大通（16%）、科斯伍德（13%）和引力传媒（12%）；跌幅前五的公司包括广电网络（-14%）、暴风集团（-13%）、大晟文化（-12%）、三五互联（-10%）和当代东方（-10%）。
电影票房：受疫情影响，内地电影市场持续停摆，但电影发行“互联网+”模式逐渐兴起，春节期间视频平台上线30部网络电影，日均有效播放量较2019年提升32%。
游戏板块：2020年第一季度移动游戏市场收入创历史新高，超过500亿元，同比增长40%以上。AppStore中国区游戏榜下载榜第一为《亿万人生》，而安卓应用宝游戏热销榜前三为《王者荣耀》、《和平精英》和《穿越火线》。
网络直播：直播平台持续活跃，头部主播以娱乐和生活类为主，斗鱼、虎牙、快手、抖音均有表现突出的主播。
网络短视频：短视频行业集中度较高，头部平台渗透率走高，CR3月活跃用户达7.9亿，未来重点将向内容生态商业化推进。
公司公告：多家公司发布了2019年报及2020一季度业绩，其中万达电影、中国电影、上海电影等公司出现亏损，而出版传媒、读者传媒、芒果超媒、吉比特、完美世界等公司则实现盈利增长。
投资建议：分析师建议投资者关注内容及院线产业底部布局机会，并持续关注游戏和在线阅读板块的龙头公司，如完美世界、三七互娱、掌阅科技、吉比特、芒果超媒等。

关键信息

一、市场行情

沪指周跌1.06%，报2808.53点。
深成指周跌0.99%，报10423.46点。
创业板指周跌0.84%，报2003.75点。
沪深300指数周跌1.11%，报3796.97点。
传媒板块周跌幅为1.9%，报655.19点。
传媒板块涨幅前五公司：众应互联、省广集团、深大通、科斯伍德、引力传媒。
传媒板块跌幅前五公司：广电网络、暴风集团、大晟文化、三五互联、当代东方。

二、行业动态

电影：疫情导致电影市场停摆，线上发行成为趋势，2020年春节档电影日均有效播放量较2019年增长32%。
游戏：移动游戏市场收入增长显著，Q1收入超500亿元，同比增长40%以上。热门游戏包括《亿万人生》《公主连结Re:Dive》《王者荣耀》《和平精英》等。
直播：直播平台活跃，斗鱼、虎牙、快手、抖音均有表现突出的主播，其中斗鱼主播“旭旭宝宝”和快手主播“刘二狗”排名靠前。
短视频：头部平台渗透率高，CR3月活跃用户达7.9亿，活跃渗透率89%。抖音和快手的头部主播包括“大狼狗郑建鹏&言真夫妇”“散打哥”等。

三、公司公告

万达电影：2019年亏损47.29亿元，拟定增募资不超43.5亿元用于新建影院项目。
广电网络：2019年及2020年一季度均出现亏损，主要由于用户规模下滑、市场竞争加剧及传统媒体经营压力。
中视传媒：持续持有中视广告代理权，双方签署承包经营协议。
中国电影：2020年一季度亏损2.27亿元，去年同期盈利。
上海电影：2019年净利润减少41.63%，2020年一季度由盈转亏。
出版传媒：布局网文IP综合平台，设立春风文化。
读者传媒：2019年及2020年一季度均实现业绩增长。
芒果超媒：2019年及2020年一季度均实现业绩增长，净利润分别同比增长33.59%和14.82%。
吉比特：2020年一季度净利润同比增长50.95%。
完美世界：2020年一季度净利润同比增长26.41%。
宝通科技：布局VR游戏，投资哈视奇公司。
趣头条：2019年净营收增长84.3%，毛利增长56%。

四、投资建议与重点公司盈利预测

投资建议：建议关注内容及院线产业的底部布局机会，以及游戏和在线阅读板块的龙头公司。
重点公司盈利预测：包括完美世界、三七互娱、掌阅科技、吉比特、芒果超媒等公司，均被给予“买入”评级，其EPS和PE预测如下：

股票简称	投资评级	收盘价（元）	EPS（2019A）	EPS（2020E）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2019A）	PE（2020E）	PE（2021E）	PE（2022E）
完美世界	买入	46.62	1.16	1.86	2.18	2.59	37.97	24.98	21.36	18.03
三七互娱	买入	34.90	1.00	1.29	1.53	1.80	26.90	27.10	22.85	19.34
掌阅科技	买入	29.96	0.40	0.66	0.98	1.36	42.19	44.04	29.01	21.57
吉比特	买入	377.91	11.26	15.22	18.02	20.79	26.52	24.83	20.97	18.17
芒果超媒	买入	44.25	0.65	0.85	1.02	N.A.	53.83	51.78	43.44	N.A.