20230130-国元证券-道通科技-688208.SH-2022年年度业绩预告点评_加大投入致业绩承压_充电桩业务拓展顺利_4页_1mb

道通科技(688208.SH)2022年年度业绩预告总结

核心内容概述

道通科技在2022年发布了年度业绩预告，整体表现显示公司营业收入实现正向增长，但净利润受到充电桩业务拓展和研发投入增加的影响，出现较大幅度下滑。公司通过加大在新能源领域的投入，推动充电桩业务发展，并在海外市场取得突破，增强了品牌影响力和产品竞争力。

主要观点

• 营业收入增长：公司预计2022年实现营业收入22.89亿元，同比增长1.58%，表明公司在传统业务上保持了稳定增长。
• 充电桩业务拓展：充电桩相关收入达到9459.59万元，显示公司在新能源汽车充电解决方案方面取得进展。
• 净利润承压：预计2022年归母净利润为1.07亿元，同比下降75.65%；扣非归母净利润为9387.42万元，同比下降75.46%。净利润下滑主要由于充电桩业务推广和研发费用增加。
• 研发投入加大：2022年前三季度销售、管理、研发费用率分别为16.50%、13.06%、25.55%，同比分别提升6.52、2.71、4.79个百分点，显示公司对新能源技术的持续投入。
• 市场拓展与品牌建设：公司积极布局海外市场，结合产品竞争力优势，推动销售团队扩展和市场渗透，增强品牌影响力。
• 股份回购：公司累计回购股份331.59万股，金额为1.00亿元，显示对公司长期价值的信心。

关键信息

• 财务预测：调整后的2022-2024年营业收入预测分别为22.89亿元、33.82亿元、45.09亿元；归母净利润预测分别为1.07亿元、4.18亿元、7.33亿元。
• 盈利指标：2022年每股收益（EPS）为0.24元，对应PE为164.17倍；2023年预测EPS为0.92元，对应PE为42.01倍；2024年预测EPS为1.62元，对应PE为23.93倍。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价为55.20元，目标期限为6个月。
• 风险提示：包括疫情反复、中美贸易摩擦、知识产权纠纷、市场拓展不及预期、新能源战略推进不力以及汽车后市场竞争加剧等。

基本数据

盈利预测与财务指标

财务比率

投资评级说明

• 买入：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上。
• 增持：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间。
• 持有：预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数±5%之间。
• 中性：预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间。
• 回避：预计未来6个月内，行业指数表现劣于市场指数10%以上。
• 卖出：预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上。

目标价与当前价

• 当前价：38.82元
• 目标价：55.20元
• 目标期限：6个月

风险提示

• 新型冠状病毒感染疫情反复
• 中美贸易摩擦升级
• 知识产权纠纷
• 国内市场拓展进度低于预期
• 新能源战略推进不及预期
• 汽车后市场竞争加剧

投资建议

• 维持“买入”评级，基于公司新业务的成长性，给予2023年60倍的目标PE，对应目标价55.20元。

报告作者

• 分析师：耿军军
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