20220820-国元证券-道通科技-688208.SH-2022年半年度报告点评_持续加大研发投入_充电桩放量可期_4页_1mb

道通科技(688208.SH)2022年半年度报告总结

核心内容概述

道通科技于2022年8月17日发布2022年半年度报告，总结了公司在上半年的经营状况、研发投入及战略布局情况。报告指出，尽管营业收入略有下降，但公司通过加大研发投入和推进新能源业务，展现了较强的市场竞争力和未来成长潜力。

主要观点与关键信息

营收与利润情况

• 营业收入：2022年上半年实现10.33亿元，同比下降1.24%。
• 归母净利润：为8565.23万元，同比下降62.96%，主要由于新能源业务的销售及研发费用增加。
• 毛利率：稳中有升，同比增加0.48个百分点。

研发投入与战略布局

• 研发投入：上半年研发投入为2.84亿元，同比增长27.74%，营收占比提升至27.46%。
• 研发人员占比：截至2022年6月30日，研发人员达1187人，占公司总人数的73.96%。
• 产品进展：
  • 侧向感知毫米波雷达ASR100已实现量产并小批量出货。
  • ATS100应用于大型商用车转向辅助系统，已开发完成高速盲区辅助和变道辅助功能。
  • 产品符合欧盟UNECER151法规标准，核心参数指标超越国际友商。

充电桩业务进展

• 产品认证：多系列充电桩通过欧美主流国家的标准测试认证，包括美国UL、CSA、EnergyStar及欧盟CE、UKCA、MID认证。
• 产品优势：
  • 体积降低50%-70%。
  • 整机成本降低30%。
  • 计量误差度小于0.5%，达到专业电表精度。
• 海外订单：充电桩产品在北美、欧洲、亚洲等地区陆续拿到订单并逐步实现交付。

盈利预测与投资建议

• 营收预测：下调2022-2024年营业收入预测至24.71、37.84、50.38亿元。
• 归母净利润预测：下调至2.01、4.54、7.61亿元。
• EPS预测：0.45、1.01、1.69元/股。
• PE估值：对应PE分别为74.34、33.00、19.66倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 新冠肺炎疫情反复的风险。
• 中美贸易摩擦升级的风险。
• 知识产权纠纷的风险。
• 国内市场拓展进度低于预期。
• 新能源战略推进不及预期。
• 汽车后市场竞争加剧的风险。

基本数据概览

盈利预测表

主要财务比率

投资评级说明

• 买入：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上。
• 增持：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间。
• 持有：预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数±5%之间。
• 中性：预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间。
• 回避：预计未来6个月内，行业指数表现劣于市场指数10%以上。
• 卖出：预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上。

附注

• 本报告由国元证券分析师耿军军撰写。
• 报告中数据来源于合规渠道，分析基于职业操守和专业能力。
• 报告仅供客户使用，不构成投资建议，不承担法律责任。
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