20181224-美银美林-铁货-01029.HK-铁货升评级至买入_目标价上调至0.62元_1页_110kb

铁货(01029)投资评级及目标价上调总结

核心内容

美银美林近期对铁货（01029.HK）发布了新的投资评级及目标价调整，认为该公司的业务前景有所改善，值得投资者关注。

主要观点

• 投资评级上调：美银美林将铁货的投资评级从“跑输大市”上调至“买入”，表明其对铁货未来表现的乐观预期。
• 目标价上调：该行将铁货的目标价从0.45元上调至0.62元，反映出对公司估值的提升。
• 成本优化预期：铁货对K&S旗舰矿场的新部署有望显著降低运营成本，主要由于剥采率的下降。
• 成功经验可复制：Kuranakh矿场的优化方案已被证明有效，美银美林认为其可应用于K&S矿场，进一步提升效率。
• 货币因素影响：俄罗斯卢布的疲软对铁货的财务状况产生积极影响，有助于降低运营成本。
• 出口成本竞争力：目前铁货出口至中国的铁矿石每吨现金成本为36美元，具备价格竞争力。
• 预期成本进一步下降：随着相关基建项目的完成，现金成本可能继续下降，提升公司盈利能力。
• 财务状况可控：尽管集团去年底现金为7,500万美元，今年资本开支和债务偿还压力较大，但美银美林认为在工行的信贷支持和资金回笼下，集团有能力维持良好的财务状况。
• 铁矿石价格预期：尽管美银美林对铁矿石价格持悲观看法，预计今年每吨为55美元，但认为当前股价已反映了相关负面因素。

关键信息

总结

美银美林认为铁货的业务优化措施和成本控制策略将对其财务表现产生积极影响，尤其是在铁矿石价格预期较低的背景下，当前估值已反映相关风险，因此上调投资评级至“买入”并提高目标价。公司未来的成本优化潜力和基建项目进展是其投资价值提升的主要支撑因素。