20141128-华泰证券-研究所晨报_信达地产-金融地产战略发力_上调目标价至6.6_元_12页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

本报告发布于2014年11月28日，主要聚焦于金融地产战略、行业动态及重点推荐股票，涵盖市场数据、公司分析、投资建议和风险提示等多个方面。报告指出多个公司正通过战略转型和资本运作实现增长，并强调行业发展趋势和政策变化对公司的影响。

市场数据

指数表现

• 上证综指：2630.49，上涨1.00%
• 沪深300：2754.49，上涨1.16%
• 中小盘指：3705.00，上涨0.60%
• 创业板指：1563.41，上涨0.59%
• 国债指数：145.34，无变化

股指期货表现

• 沪深300：2754.49，上涨1.16%
• IF1412：2754.80，上涨0.64%
• IF1501：2761.00，上涨0.59%
• IF1503：2774.60，上涨0.37%
• IF1506：2781.80，上涨0.32%

大宗原材料

• 阴极铜：47,580.00，下跌0.11%
• 铝：13,680.00，下跌0.33%
• 天然橡胶：12,655.00，上涨0.08%
• 白砂糖：4,689.00，下跌0.21%
• 黄玉米：2,392.00，上涨0.34%

国际市场指数

• 香港恒生：24004.28
• H股指：2176.18
• 红筹股：2935.67
• 日经225：17248.50
• 道琼斯：17827.75
• 标普500：2072.83
• 纳斯达克：4787.32
• 德国DAX：9974.87
• 法国CAC：4382.34
• 波罗的海：1187.00
• 富时100：8280.51

今日焦点

信达地产

• 金融地产战略发力：公司正式定位为信达唯一地产平台，依托不良资产处置及融资服务优势，推动“金融+地产”资源协同模式。
• 轻资产扩张：通过附重组条件的地产项目收购，实现低成本扩张，如嘉粤集团项目，重组债务本金总额22.57亿元，公司仅需支付利息。
• 地产基金战略：通过夹层基金布局一线城市，与大股东协同提供融资服务，为资产证券化储备项目。
• 投资建议：继续给予“买入”评级，目标价上调至6.6元，市值目标判断为100亿元。

光大证券

• 集团改制重组：重组后的光大集团股份公司持股67.25%，将释放增长潜能。
• 定增方案：拟募集资金80亿元，提升净资本至行业前列，推动资本中介业务发展。
• 盈利预测：预计2015年净利润21亿元，给予35-40倍PE，合理价格为22-25元。
• 投资建议：提升至“买入”评级。

重点推荐

• 信达地产：金融地产战略全面发力，市值目标判断为100亿元，维持“买入”评级。
• 嘉欣丝绸：丝绸主业稳健，转型多元产业带来市值提升空间，首次覆盖给予“买入”评级，目标价15-17元。
• 长信科技：汽车中控屏蓝海市场，盈利预测为16.21亿元、21.48亿元、27.60亿元，给予“买入”评级。
• 南京高科：业务转型明确，医药板块战略清晰，给予“买入”评级。
• 张江高科：战略调整，聚焦医药、集成电路等产业，维持“增持”评级。

风险提示

• 信达地产：销售及向集团资源收购低于预期。
• 光大证券：新业务发展不如预期，集团支持低于预期。
• 嘉欣丝绸：出口不景气、汇率大幅波动、对外投资效益低于预期、大股东解禁。
• 南京高科：业务转型成效低于预期。
• 张江高科：业务转型成功低。

深度研究

• 光大证券：集团改制重组、定增补充资本金、新管理层到位、行业向上周期多重推动，预计2015年净利润21亿元，给予“买入”评级。
• 嘉欣丝绸：主业稳健，但增长空间有限，转型新产业带来市值提升。
• 南京高科：存量去化加快，业务转型明确，给予“买入”评级。
• 张江高科：聚焦医药、集成电路等产业，维持“增持”评级。

信息速递

• 民营银行筹建：最快可年底开业。
• 央行与香港金管局续签货币互换协议。
• 节能装备产业：市场空间大，有望受益于政策支持。
• 科研经费腐败：需扎紧制度篱笆。
• 存款保险制度：即将推出，推动银行体系改革。
• 居民养老金省际差距：最高达10倍。
• 京津冀税收一体化：纳税信息将互联互通。

重点报告

最新覆盖

• 长信科技：台风口的汽车电子先驱，给予“买入”评级。
• 南京高科：有的放矢，稳健转型，给予“买入”评级。
• 张江高科：战略调整，产业运营商再出发，维持“增持”评级。
• 其他公司：如嘉欣丝绸、光大证券、中国平安、新华保险等均获得不同程度的评级提升。

评级说明

• 行业评级体系：

  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准

• 公司评级体系：

  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

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