20210221-中泰证券-房地产行业周度跟踪_热点城市调控收紧_土地市场热度不减_11页_1mb

房地产行业周度跟踪总结

核心内容概述

本报告为房地产行业周度跟踪分析，主要聚焦于核心城市销售表现、土地市场动态及重点房企的基本状况。报告指出，尽管调控政策收紧，但核心城市需求依然旺盛，市场呈现理性稳健增长态势。同时，土地市场热度不减，尤其在三四线城市，土地成交价格及溢价率显著上升，为龙头房企提供了高质量拿地机会。

主要观点

• 核心城市销售持续发力：受“就地过年”政策影响，一二线城市春节楼市热度优于往年，长三角、珠三角等人口流入型城市受益明显。
• 市场回归理性增长：在融资和调控政策收紧背景下，市场逐步回归理性，销售和土地市场均呈现稳健增长趋势。
• 土地市场热度不减：土地成交价格和溢价率整体上升，尤其三四线城市表现突出，显示市场对低线城市土地的持续看好。
• 龙头房企受益：融资端强管控背景下，龙头房企经营质量有望改善，推荐A股头部房企万科A、新城控股、保利地产、中南建设，关注H股低估值修复机会如融创中国。

关键信息

行业基本状况

• 上市公司数量：128家
• 行业总市值：19,500.87亿元
• 行业流通市值：9,555.43亿元

销售回顾

• 重点监测33城累计成交面积：112.4万平方米，环比上周下降62.3%；2021年累计成交3075万平方米，同比上升122.8%。
• 一线城市：
  • 本周成交面积：10.3万平方米，环比下降74.1%
  • 2021年累计成交：588万平方米，同比上升170.2%
• 二线城市：
  • 本周成交面积：32.7万平方米，环比下降68.4%
  • 2021年累计成交：1238.7万平方米，同比上升88.5%
• 三线城市：
  • 本周成交面积：69.4万平方米，环比下降55.3%
  • 2021年累计成交：1248.2万平方米，同比上升147%

土地供应

• 百城土地宅地供应规划建筑面积：581万平方米，2021年累计供应4744万平方米，同比下降1.4%，供求比0.76。
• 一线城市：
  • 本周供应面积：29万平方米，2021年累计供应429万平方米，同比下降19.7%，供求比0.67
• 二线城市：
  • 本周供应面积：337万平方米，2021年累计供应2286万平方米，同比下降3.2%，供求比0.84
• 三四线城市：
  • 本周供应面积：215万平方米，2021年累计供应2029万平方米，同比上升6%，供求比0.70

土地成交

• 百城土地住宅用地成交规划建筑面积：103万平方米，2021年累计成交6264万平方米，同比上升3.9%。
• 一线城市：
  • 本周成交面积：7万平方米，环比下降94.2%，2021年累计成交636万平方米，同比上升87.7%
• 二线城市：
  • 本周成交面积：73万平方米，环比下降83.7%，2021年累计成交2730万平方米，同比上升5.5%
• 三四线城市：
  • 本周成交面积：23万平方米，环比下降92.3%，2021年累计成交2898万平方米，同比下降6.6%

土地成交价格及溢价率

• 百城土地住宅用地平均成交楼面价：11705元/平方米，环比上升24.4%，同比上升141.2%，整体溢价率21.8%
• 2021年平均楼面价：6224元/平方米，同比上升15.3%，溢价率15.7%，较去年同期上升3.6个百分点。
• 一线城市：
  • 平均成交楼面价：83019元/平方米，整体溢价率20%
  • 2021年平均楼面价：13504元/平方米，同比下降34.2%，溢价率8.7%，较去年同期下降7个百分点
• 二线城市：
  • 平均成交楼面价：5288元/平方米，整体溢价率29.2%
  • 2021年平均楼面价：6237元/平方米，同比上升1.9%，溢价率10.7%，较去年同期下降1.7个百分点
• 三四线城市：
  • 平均成交楼面价：11015元/平方米，整体溢价率18.7%
  • 2021年平均楼面价：4613元/平方米，同比上升46.8%，溢价率27.7%，较去年同期上升17.7个百分点

投资建议

• 推荐A股头部房企：万科A、新城控股、保利地产、中南建设
• 关注H股低估值修复机会：融创中国

风险提示

• 融资环境超预期收紧
• 调控政策超预期收紧

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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