20170812-兴业研究-城投行业报告_2017年7月财政数据点评-支出增速大幅下滑_土地市场热度不减_13页_1mb

报告摘要

2017年8月12日城投行业报告总结

核心内容概述

本报告分析了2017年7月全国财政数据，涵盖一般公共预算收入与支出、政府性基金收入及各省市财政收入情况，重点探讨了财政收入增速变化、税收与非税收入结构、财政支出趋势及土地市场表现。

主要观点

1. 财政收入维持较高增速

全国一般公共预算收入：2017年7月同比增长 11.1%，较6月上行 2.2个百分点；1-7月累计同比增长 10%，较1-6月小幅上涨 0.2个百分点。
收入结构：税收收入同比增长 13.4%，非税收入同比下降 2.9%，显示降费政策持续影响非税收入。
中央与地方收入差异：中央收入同比增长 9.6%，地方收入同比增长 12.8%，地方收入增速提升更为显著。

2. 税收收入分析

主要税种：
- 增值税：7月同比增长 18.8%，较6月下降 18.2个百分点，受营改增基数变动影响。
- 消费税：同比增长 4%，较6月下降 2.0个百分点。
- 进口货物增值税和消费税：同比增长 22.5%，虽较6月下降 7.3个百分点，但增速仍保持高位。
- 企业所得税：同比增长 1%，较6月上升 3.2个百分点，主要受去年汇算清缴延后影响。
非主要税种：
- 个人所得税：同比增长 17.6%，较6月下降 4.5个百分点。
- 关税：同比增长 11.9%，较6月下降 4.8个百分点。
- 出口退税：同比增长 7.7%，较6月下降 36.6个百分点。
- 房地产相关税种：
  - 契税：同比增长 34%，较6月上升 28.4个百分点。
  - 土地增值税：同比增长 15.4%，较6月下降 10.9个百分点。

3. 财政支出增速大幅下滑

全国一般公共预算支出：7月同比增长 5.4%，较6月下滑 13.94个百分点；1-7月累计增速降至 14.5%。
分层级支出：
- 中央支出：同比增长 6.3%，较6月下降 3.9个百分点。
- 地方支出：同比增长 5.2%，较6月下降 15.1个百分点。
分项目支出：除农林水事务外，其他主要支出项目增速均出现下滑，城乡社区事务支出同比增速为负。

4. 各省市财政收入跟踪

吉林：1-7月一般预算收入累计同比负增长 0.9%，为唯一下滑省份。
江苏、福建、青海：增速低于 4%。
新疆、海南、宁夏：增速领先，分别为 34.5%、19.2%、17.2%。
其他省份：如上海、福建、北京、江苏等，增速较去年同期均有不同程度下滑。

5. 土地市场热度持续

卖地收入：7月同比增速较6月上升 13.6个百分点，达到 53.0%。
政府性基金收入：7月同比增速达 37.4%，较6月上升 5.1个百分点；1-7月累计增速为 31.6%，较1-6月提升 3.8个百分点。
土地市场驱动因素：三、四线房地产市场热度不减，热点城市加大土地供应。

关键信息

财政收入：全国一般公共预算收入维持较高增速，但增速有所波动。
税收收入：整体保持增长，但部分税种增速下降明显，尤其受营改增影响。
非税收入：受清理规范涉企收费等政策影响，非税收入持续下滑。
财政支出：增速大幅放缓，与上半年支出进度加快有关。
土地市场：卖地收入与基金收入同步上升，显示土地市场持续活跃。
区域差异：财政收入增速存在明显地区差异，部分省份增速下滑，部分省份增速显著提升。

总结

2017年7月，全国财政收入保持较高增长，但支出增速大幅下滑，反映出财政政策在收入端较为积极，支出端则受到前期支出进度加快的影响。税收收入整体增长，但部分税种如增值税、消费税增速下降明显。非税收入持续受政策影响而下滑。土地市场表现活跃，卖地收入和政府性基金收入同步提升，成为财政收入的重要支撑。各省市财政收入增速差异显著，新疆、海南、宁夏等地区表现突出，而吉林、江苏、福建等地则出现不同程度的下滑。

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