20161211-兴业证券-钢铁行业周报_钢价走高_成本端稳住_钢厂盈利复苏_17页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体呈现上涨态势，钢价再创新高，但库存小幅回升。行业盈利情况有所改善，主要受成本端企稳影响。同时，环保限产、年底去产能目标及中频炉清理等政策因素对供给端产生压力，预计本月粗钢产量将下降。出口数据同比下滑，但国内需求同比显著好转。市场对钢价短期走势持震荡预期，但钢厂利润短期内偏乐观。

主要观点

• 钢价上涨：本周国内钢材价格普遍上涨，螺纹钢HRB40020mm价格达3350元/吨，较上周上涨6.7%。热轧、冷轧、中板价格也分别上涨2.9%、2.4%和2.7%。
• 库存变化：全国钢材社会总库存为878万吨，环比上涨0.7%。螺纹钢、线材库存增加，热轧、冷轧、中板库存略有下降。
• 成本端企稳：铁矿石价格小幅上涨，焦炭价格保持平稳，钢厂毛利明显增加，盈利比例提升至54.6%。
• 供给端压力：环保限产及中频炉清理影响供给，预计本月粗钢产量下降。华北地区钢厂检修与复产频繁，对市场供应造成一定影响。
• 国际钢材市场：美国和欧洲钢材市场总体上涨，价格涨幅在1%-3%之间。中国钢材出口量同比减少，但国内需求同比改善。
• 风险提示：钢价持续下行、供给侧改革力度不达预期、下游需求低迷。

关键信息

一、国内钢材市场

• 螺纹钢HRB40020mm价格为3350元/吨，上涨6.7%。
• 热轧3.0mm价格为3910元/吨，上涨2.9%。
• 冷轧1.0mm价格为4670元/吨，上涨2.4%。
• 中板普20mm价格为3460元/吨，上涨2.7%。
• 钢材社会总库存为878.45万吨，环比上涨0.67%。

二、国际钢材市场

• 美国中西部热卷出厂价为617美元/短吨，上涨3.70%。
• 欧盟钢厂热卷报价为578美元/吨，上涨1.94%。
• 日本市场冷轧板卷价格为634元/吨，下跌7.58%。
• 中国钢材出口量11月为812万吨，同比下降15.5%。

三、原材料和海运市场

• 铁精粉价格：迁安66%干基含税为705元/吨，上涨1.4%；青岛港印度粉矿63%为520元/吨，上涨3.0%。
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-北仑宝山为11.49美元，下跌11.1%；西澳-北仑/宝山为5.40美元，下跌11.1%。
• 焦炭价格保持稳定，周末报价2215元/吨；焦煤价格稳定，淮南焦煤1211.5元/吨；废钢价格为1710元/吨，上涨0.59%。

四、库存情况

• 螺纹钢库存414.40万吨，环比上涨1.56%。
• 线材6.5mm库存97.67万吨，环比上涨3.76%。
• 热轧3mm库存174.33万吨，环比下跌1.30%。
• 冷轧1mm库存104.27万吨，环比下跌0.71%。
• 中板库存87.78万吨，环比下跌1.12%。
• 钢材全部库存878.45万吨，环比上涨0.67%。

五、利润情况

• 钢厂盈利率提升至54.6%，环比增加7.36%。
• 钢价上涨带动吨钢毛利增加，但成本端稳定，利润面偏乐观。
• 铁矿石价格稳定，焦炭价格保持平稳，成本端对钢价形成支撑。

六、下游行业

• 城镇固定资产投资完成额累计值：2016年10月为484429亿元，同比上涨8.3%。
• 建筑安装工程固定资产投资完成额：2016年10月为339938亿元，同比上涨9.4%。
• 设备工器具固定资产投资完成额：2016年10月为87907亿元，同比上涨1.8%。
• 其他费用固定资产投资完成额：2016年10月为56584亿元，同比上涨10.7%。

投资建议

• 推荐股票：
  • 转型意愿强烈：永兴特钢、金洲管道、玉龙股份
  • 油气有望回暖：久立特材、应流股份
  • 业绩较好、国企改革预期强烈：河钢股份、新兴铸管

风险提示

• 钢价持续下行
• 供给侧改革力度不达预期
• 下游需求低迷