20241228-五矿期货-镍周报_基本面维持弱势_镍价低位震荡_31页_3mb

镍价本周保持低位震荡态势，基本面整体偏弱，供需平衡未见显著改善。资源端方面，镍矿供应和需求均显疲软，印尼和菲律宾镍矿价格稳定，尤其印尼内贸红土镍矿到厂价维持在44美元/湿吨，菲律宾15%镍矿CIF报价52美元/湿吨，两者较上周持平。中间品如MHP和高冰镍价格亦持稳，MHP系数对LME镍80，高冰镍系数对LME镍835。

硫酸镍市场采购情绪疲软，成交冷淡，盐厂因下游需求不佳和利润倒挂，部分减产或停产，现货价格周内小幅上涨至26000-26920元/吨，均价微增10元/吨。精炼镍现货成交一般，供应充足，大型企业多签长协，备货意愿低，主要品牌现货升贴水稳中微调，金川资源现货升水回落。期现市场表现震荡，沪镍主力合约周内上涨195%至124800元，LME镍小幅下跌1.9%。成本端数据显示，进口镍升贴水低位波动，精炼镍和镍铁溢价震荡，硫酸镍溢价处于低水平。

供需平衡方面，镍矿进口量和港口库存环比减少，印尼镍矿产能扩大，但整体库存累库趋势持续，全球显性库存报208万吨，环比增627吨。预计下周镍价在政策扰动下区间震荡，主力合约价格参考122000-130000元/吨。短期缺乏突破动力，价格承压上行，但政策不确定性带来一定波动风险。总体而言，镍市场维持弱势，供需宽松格局未改。