20230825-中国银河-长白山-603099.SH-Q2业绩创历史新高_交通改善有望进一步增厚业绩_3页_766kb

公司点评报告：长白山(603099)
报告日期：2023年08月25日
行业：旅游及景区
股票代码：603099
评级：谨慎推荐（首次）

核心观点：

• 2023年上半年公司营收同比增长508%，归母净利同比增长117%，扭亏为盈，Q2业绩创历史新高。

业绩驱动因素：

• 客流回升带动主景区接待人次同比增长113.5%，子公司业务收入显著增长，天池酒店、蓝景温泉、岳桦生态等收入分别大幅提升，新业务亦有收入贡献。

盈利能力分析：

• 毛利率和净利率大幅提升，受益于高经营杠杆和成本控制，费用率优化，Q2利润环比增长显著。

盈利预测与投资建议：

• 预计2023-2025年归母净利分别为11亿、14亿、18亿元，对应PE分别为32倍、25倍、19倍，给予谨慎推荐评级，未来成长空间与交通改善相关。

风险提示：

• 经营风险、自然灾害、新项目落地不确定性等。

分析师：顾熹闽
免责声明：报告仅供参考，不构成投资建议，需独立判断。