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汽车行业周报总结（20220103-20220109）

核心内容概述

本报告为山西证券发布的汽车行业周报，总结了2022年1月3日至1月9日期间，汽车行业整体及细分领域的市场表现、重要动态、投资建议和潜在风险。整体市场呈现回暖趋势，但新能源板块因估值较高而出现较大回调。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业整体表现：上周（20220103-20220109），汽车行业涨跌幅为-3.62%，在中信一级30个行业中排名第21位。
• 细分行业表现：
  • 客车行业表现最佳，周涨跌幅为+1.15%；
  • 乘用车行业表现最差，周涨跌幅为-6.00%。
• 概念板块表现：
  • 智慧停车和参股宁德时代板块涨幅居前，分别为+2.31%和+0.85%；
  • 锂电池和宁德时代产业链指数跌幅较大，分别为-6.96%和-6.39%。
• 个股表现：
  • 汽车行业共有57只个股实现正收益；
  • 贝斯特以+27.60%的涨幅位居首位；
  • 钧达股份以-23.67%的跌幅位居末位。
• 行业估值情况：
  • 截至2022年1月7日，汽车行业（中信一级）PE(TTM)为42.25；
  • 新能源汽车PE(TTM)为62.59，估值相对较高。

行业动态

2.1 行业要闻

1. 丰田计划2025年前推出汽车操作系统Arene，旨在与大众、戴姆勒等车企竞争。
2. 德方纳米拟投资75亿元建设磷酸盐系正极材料项目，计划在曲靖经开区建设年产33万吨的生产基地。
3. 索尼宣布成立电动汽车公司，计划于2022年春季通过该子公司探索进入电动汽车市场。
4. 百度牵头发布行业首个自动驾驶公交车系列标准，涵盖技术要求和测试方法，推动自动驾驶技术发展。

投资建议

4.1 长期投资主线

1. 整车龙头：

   • 品牌优质、布局优质赛道；
   • 受益于汽车下乡政策，下沉市场潜力释放；
   • 电动化和智能化提升乘用车需求边际；
   • 燃油车在经济恢复背景下仍有增长空间。

2. 核心零部件与电池产业链：

   • 受益于利好政策支持；
   • 潜在需求大、市场前景广阔；
   • 技术壁垒高，技术领先企业有望扩大规模；
   • 电动车普及和动力电池成本下降带动产业链发展。

4.2 短期关注方向

• 卡车春季用工周期增长；
• 乘用车整车企业受芯片影响后回暖；
• 核心零部件企业，如广汽集团、上汽集团、华域汽车、中国重汽、潍柴动力、三花智控、先导智能、中航光电等。

风险提示

• 经济增长低于预期；
• 汽车销量不及预期；
• 新冠肺炎疫情持续蔓延。

关键信息

• 市场回暖：2021年12月乘用车零售量环比增长24%，显示行业复苏迹象。
• 新能源板块回调：因原材料价格上涨及年度周期结束，新能源板块估值较高，出现较大跌幅。
• 估值对比：汽车行业PE(TTM)为42.25，新能源汽车PE(TTM)为62.59，显示新能源板块估值偏高。
• 政策与技术趋势：新能源车技术逐渐成熟，智能化提升溢价空间，推动行业长期发展。

附录：重要公告

• 多家上市公司发布与股权激励、募集资金使用、投资合作等相关的公告，如松原股份、冠盛股份、万里扬、银轮股份、广汽集团、长城汽车、钧达股份等。

图表目录（摘要）

• 图1：行业周涨跌幅（%）
• 图2：子行业涨跌幅情况（%）
• 图3：最近一个月汽车行业各子版变化情况
• 图4：汽车相关概念板块涨跌幅（%）
• 图5：部分细分行业PE(TTM)变化
• 图6：汽车行业PE(TTM)变化
• 图7：本周上市新车

总结

本周汽车行业整体表现回暖，但新能源板块因估值较高而出现较大回调。客车行业表现突出，而乘用车行业则面临较大压力。智慧停车、参股宁德时代等概念板块涨幅较好，锂电池、宁德时代产业链指数则表现不佳。贝斯特涨幅居首，钧达股份跌幅最大。长期来看，应关注整车龙头和核心零部件企业，短期可关注卡车春季用工周期、乘用车回暖及零部件企业。风险包括经济增长不及预期、销量不达预期及疫情持续蔓延。