20220109-国盛证券-农林牧渔_多家公司公布12月经营数据_行业自繁自养亏损程度继续加深_16页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

养殖板块

• 生猪：2022年1月，全国36个城市猪肉均价为16.87元/500g，周环比下跌0.8%，同比下跌42.76%。能繁母猪存栏量为4296万头，月环比下降1.2%，预计12月产能将继续去化，短期内猪价以跌势为主。

• 自繁自养利润：2022年12月7日，自繁自养利润为-155.46元/头，亏损幅度持续扩大，外购仔猪利润为103.06元/头，周环比下跌38.6%，盈利水平趋势向下。

• 行业集中度：温氏股份与牧原股份2021年全年生猪出栏约5347万头，行业集中度或继续提升。

• 建议关注标的：温氏股份、天康生物、傲农生物、牧原股份等具有高弹性产能与成本控制能力的企业。

• 禽类：黄羽鸡产能去化基本完成，鸡价有望反转。快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价分别为6.85元/500g、6.99元/500g、8.59元/500g、7.33元/500g，周环比分别变动-0.6%、-5.8%、+1.3%、-0.1%。黄羽鸡父母代存栏已降至2018年正常水平，春节后供给收缩趋势确定性较强。

• 鸡苗价格：2022年1月7日主产区平均价为0.98元/羽，周环比下跌11.7%，养殖户投苗意愿偏低。

• 建议关注标的：立华股份、温氏股份、湘佳股份等市占率高且成本管控能力强的龙头企业。

• 肉牛养殖：2020年国务院提出年牛羊肉自给率保持在85%左右的目标，行业供需缺口较大。建议关注鹏都农牧等肉牛规模化养殖企业。

动保板块

• 政策推动：政策明确推动行业市场化、规范化发展，“先打后补”政策推进，2025年将全面取消政采苗政策。新版GMP标准将执行，提高行业准入门槛，清退落后产能，优化竞争格局。
• 市场需求：饲料全面“禁抗”背景下，高端治疗类兽用化药需求快速增长。
• 建议关注标的：中牧股份（研发+生产+市场优势龙头）、生物股份、回盛生物、瑞普生物等具备综合优势的企业。

种业板块

• 政策支持：《种业振兴行动方案》通过，粮食安全重视程度持续提升。农业农村部新增转基因农作物品种审定细则，转基因商业化时代或加速到来。
• 建议关注标的：荃银高科、登海种业、大北农、隆平高科等育种技术优势企业。

主要观点

• 养殖板块中，生猪价格持续下跌，自繁自养利润连续四周亏损，产能去化有望加速。
• 禽类方面，黄羽鸡产能去化完成，鸡价或迎来反转，建议关注市占率高、成本控制能力强的龙头企业。
• 肉牛养殖因供需缺口较大，规模化养殖机遇显现，建议关注相关企业。
• 动保板块受政策推动，市场化发展加速，建议关注具备研发、生产与市场优势的龙头企业。
• 种业板块在政策支持下，转基因商业化时代临近，建议关注育种技术优势企业。

关键信息

• 生猪价格：2022年1月6日全国猪肉均价16.87元/500g，同比下跌42.76%。
• 能繁母猪存栏：截至2021年11月，能繁母猪存栏量为4296万头，月环比下降1.2%。
• 鸡价趋势：黄羽鸡均价呈现下跌趋势，但春节后供给收缩趋势明确，中长期鸡价有望反转。
• 政策变化：2025年将全面取消政采苗政策，推动动保行业市场化发展。
• 转基因政策：农业农村部新增转基因农作物品种审定细则，转基因商业化加速。
• 风险提示：突发疫病、自然灾害、新冠疫情反复、政策落地不及预期。

重点标的

行业走势

• 2022年1月4日至7日，农林牧渔（申万）板块上涨1.56%，跑赢沪深300指数3.95PCT。
• 养殖业、动物保健、农产品加工、林业分别上涨3.94%、3.46%、3.13%、0.00%。

风险提示

1. 突发疫病或自然灾害
2. 新冠疫情反复
3. 行业政策落地进度不及预期