20210806-太平洋-山鹰国际-600567.SH-7月造纸量价同比持续提升_看好箱瓦纸旺季行情_5页_850kb

山鹰国际（600567）总结

核心内容概述

山鹰国际（股票代码：600567）是一家专注于轻工造纸领域的上市公司，近期发布了7月经营数据，显示公司在造纸和包装业务方面均实现了显著增长。公司还宣布了8月箱瓦纸涨价计划，并对未来的盈利增长和行业前景表达了积极看法。分析师认为，公司当前估值较低，具备较强的盈利能力和增长潜力，给予“买入”评级。

主要观点

• 行业趋势：7月造纸量价同比持续提升，预计8月将进入箱瓦纸消费旺季，行业供需格局向好。
• 价格策略：公司宣布8月1日和8月11日后箱板纸分别涨价100元/吨，有望带动盈利增长。
• 原材料影响：受海运费高企、美废价格上涨等因素影响，成品纸进口冲击减弱，公司盈利优势凸显。
• 业务转型：包装业务量价双升，公司积极推行大客户战略，向高附加值的一体化大包装服务转型。
• 平台赋能：推出包装产业互联网平台“云印”，提升包装业务效率和盈利能力。
• 盈利预测：预计公司2021-2023年EPS分别为0.63、0.74、0.87元，对应PE分别为5.27、4.47、3.80。
• 估值优势：当前公司PB低于1，低估值凸显较强安全边际，具备长期投资价值。
• 投资评级：给予“买入”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅将超过15%。

关键信息

经营数据（2021年7月）

• 造纸销量：48.95万吨，同比+0.85%，环比-3.89%。
• 造纸均价：3939元/吨，同比+14.27%，环比-1.38%。
• 包装销量：1.73亿平米，同比+25.63%，环比-3.89%。
• 包装均价：3.60元/平米，同比+15.53%，环比-1.38%。

1-7月累计数据

• 造纸销量：330.15万吨，同比+41.32%。
• 造纸均价：3920元/吨，同比+16.78%。
• 包装销量：11.20亿平米，同比+50.13%。
• 包装均价：3.48元/平米，同比+7.20%。

财务预测

盈利能力指标预测

风险提示

• 纸价上涨不及预期。
• 原材料价格大幅上涨。

行业与公司评级说明

行业评级

• 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

业务优势

• 造纸板块：作为箱瓦纸龙头，公司具备低成本浆源和高端纸产品优势，受益于旺季涨价。
• 包装板块：通过业务转型和平台赋能，提升附加值和盈利能力。
• 产能扩张：造纸产能持续扩张，为公司带来新的增长点。
• 国废回收：未来有望通过国废回收体系构建核心壁垒。

联系方式

证券分析师

• 陈天蛟
  电话：021-61376584
  邮箱：chentj@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190517110002

• 庞盈盈
  电话：18801904361
  邮箱：pangyy@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190521050002

销售团队

• 全国销售总监：王均丽
  手机：13910596682
  邮箱：wangjl@tpyzq.com

• 华北销售总监：成小勇
  手机：18519233712
  邮箱：chengxy@tpyzq.com

• 华北销售：孟超、韦珂嘉、刘莹、董英杰
  手机：13581759033、13701050353、15152283256、15232179795
  邮箱：mengchao@tpyzq.com、weikj@tpyzq.com、liuyinga@tpyzq.com、dongy j@tpyzq.com

• 华东销售总监：陈辉弥
  手机：13564966111
  邮箱：chenhm@tpyzq.com

• 华东销售副总监：梁金萍、秦娟娟
  手机：15999569845、18717767929
  邮箱：liangjp@tpyzq.com、qinjj@tpyzq.com

• 华东销售总助：杨晶
  手机：18616086730
  邮箱：yangjinga@tpyzq.com

• 华东销售：王玉琪、慈晓聪、郭瑜、徐丽闵
  手机：17321189545、18621268712、18758280661、17305260759
  邮箱：wangyq@tpyzq.com、cixc@tpyzq.com、guoyu@tpyzq.com、xulm@tpyzq.com

• 华南销售总监：张茜萍
  手机：13923766888
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• 华南销售副总监：查方龙
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• 华南销售：张卓粤、张靖雯、何艺雯
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