20170605-国金证券-轻工造纸行业研究周报_包装纸临近季节性旺季_建议关注山鹰纸业_25页_2mb

文档内容总结

核心内容

本报告主要分析了轻工制造行业的市场表现及投资建议，重点推荐了家具、包装印刷和造纸子行业中的优质企业。报告指出，轻工制造行业整体表现优于大盘，尤其是家具行业整体景气度回暖，龙头企业具备强劲的业绩增长潜力。同时，包装纸行业即将进入季节性需求旺季，价格有望继续上涨，推荐山鹰纸业和太阳纸业。此外，国企改革主题也被视为2017年的重要投资机会，推荐冠豪高新和珠江钢琴。

主要观点

• 行业整体表现：轻工制造行业跑赢大盘，其中造纸行业表现优于包装印刷和家用轻工。
• 家具行业回暖：行业整体景气度明显回升，受益于地产“小阳春”后周期效应及终端产品提价，预计全年保持高速增长。
• 包装纸需求旺季：夏季到来，下游饮品等解暑消费品需求增加，包装纸价格有望延续上涨趋势。
• 国企改革主题：2017年国企改革将是重要投资主题，推荐冠豪高新和珠江钢琴。
• 重点推荐公司：好莱客、索菲亚、欧派家居、茶花股份、山鹰纸业、太阳纸业、珠江钢琴等。

关键信息

市场数据

本周观点

• 行业表现：上周轻工制造板块整体逊于大盘，其中造纸行业表现优于包装印刷和家用轻工。
• 包装纸行业：国内废纸和国外废纸连续数周上涨，箱板纸和瓦楞纸价格分别上涨0.14%和5.87%。夏季到来，下游饮品等解暑消费品需求增加，包装纸价格有望继续上涨。
• 家具行业：行业整体景气度回暖，预计全年保持高速增长，市场规模接近万亿。推荐好莱客、索菲亚、欧派家居等白马企业。
• 国企改革：推荐冠豪高新和珠江钢琴，作为国企改革试点基地的企业。

重点公司推荐

风险提示

• 宏观经济波动风险：经济环境变化可能影响行业需求。
• 原材料成本上涨风险：木浆、废纸等原材料价格波动可能影响企业成本。
• 产能释放低于预期风险：新增产能未能如期释放可能影响业绩增长。

附录概览

• 附录一：2015年6月1日起轻工制造上市公司增持计划。
• 附录二：2014年8月1日起轻工制造上市公司员工和/或经销商持股计划。
• 附录三：上周大宗交易情况，包括金一文化的交易。
• 附录四：上周重要公告回顾，涵盖股东股份质押、子公司收购、增资等。
• 附录五：年初至今行业个股累计表现。
• 附录六：本周行业要闻，包括新闻纸产量下降、纸箱2.0时代、福建造纸厂被查等。
• 附录七：各子行业月度运行情况，包括家具出口、玩具出口、限额以上家具零售额等。

附录重点内容

附录六：本周行业要闻

1. 新闻纸产量下降：1-4月新闻纸产量累计同比减少20.5%，需求减少导致价格低位徘徊，企业面临转型压力。
2. 纸箱2.0时代：秉信纸业提出“纸箱2.0”概念，强调消费者观感和预印技术发展。
3. 福建造纸厂被查：多家造纸厂因环保问题被责令整改，部分已停产。
4. 中国包装食品市场：市场规模达2260亿美元，本土企业积极拓展海外市场。
5. 20万吨高强瓦楞原纸项目：浙江和泓环保纸业启动该项目，符合绿色造纸趋势。

附录七：各子行业月度运行情况

• 家具出口：2017年前4个月家具出口金额同比增长4.20%，玩具出口增长37.70%。
• 家具零售额：2017年前3个月限额以上家具零售额同比增长12.60%。
• 文具零售额：2017年前3个月限额以上文具零售额同比增长14.80%。
• 行业收入与利润：2017年前4个月家具行业销售收入同比增长12.90%，利润总额为160.30亿元。

总结

本报告提供了对轻工制造行业的详细分析，涵盖了市场表现、重点公司推荐、风险提示以及相关附录内容。重点推荐了家具行业和造纸行业的优质企业，并强调了国企改革主题的投资机会。附录部分提供了详细的增持计划、持股计划、大宗交易、重要公告、行业表现及要闻，为投资者提供了全面的信息支持。