> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿周报总结：关注铁水高位持续性，港口库存去库幅度或趋缓 ## 核心内容概述 本周铁矿石市场整体呈现震荡态势，主要关注点为铁水产量的高位持续性及港口库存去库速度的放缓。供应端发运量维持在常量区间，非主流国家发运有所回升，但整体仍处于中性偏低水平。国内港口到港量小幅回落，预计4月周均到港量约为2280万吨，全月去库幅度可能控制在400-500万吨。下游需求端铁水产量维持在238-240万吨/周的高位，但边际走弱风险存在，对铁矿石价格形成一定压力。 ## 主要观点 - **供应端**：全球铁矿石发运量环比小幅下降，澳大利亚和巴西发运量均有所减少，非主流国家发运量则出现明显增长。澳巴发运的环比变化反映市场供应的不确定性，需重点关注非主流矿种对卡粉的替代作用。 - **到港量**：45港到港量小幅回落，但4月周均到港量预计稳定在2280万吨，港口库存持续去库，但去库斜率或趋缓。 - **库存情况**：港口库存和钢厂库存均有所下降，但总体库存水平仍偏高，总库存走弱，后期去库幅度或减缓。 - **价格走势**：期货价格横盘震荡，重心变化不明显。普氏指数小幅上涨，海运费高位回落，内外价差略有收窄，美金溢价走强，反映市场对高品位矿石的需求。 - **利润与成本**：进口利润整体走弱，尤其是纽曼粉和IOC6，但美金溢价有所回升，显示国际市场对高品位矿石的偏好。 ## 关键信息 ### 供应分析 | 分项 | 上周数据 | 环比变化 | 同比变化 | 占比 | |------|----------|----------|----------|------| | 全球发运 | 3073.9万吨 | -112.3万吨 | +148.4万吨 | - | | 澳大利亚 | 1836.3万吨 | -78.5万吨 | +37.1万吨 | 82.50% | | 巴西 | 699.7万吨 | -66.9万吨 | +61.1万吨 | 22.76% | | 非主流 | 314.0万吨 | -6.2万吨 | +22.7万吨 | 17.50% | ### 需求分析 | 分项 | 上周数据 | 环比变化 | 同比变化 | |------|----------|----------|----------| | 铁水日产 | 239.32万吨 | -0.18万吨 | -5.03万吨 | | 废钢日到货 | 49.68万吨 | -2.16万吨 | - | | 废钢日耗 | 52.85万吨 | +0.38万吨 | - | | 废钢库存 | 544.38万吨 | -13.24万吨 | - | ### 库存情况 | 分项 | 上周数据 | 环比变化 | 同比变化 | |------|----------|----------|----------| | 45港库存 | 17335.52万吨 | -129.91万吨 | +2403.12万吨 | | 247钢厂进口矿库存 | 8884.07万吨 | -48.30万吨 | -188.96万吨 | | 国产矿库存 | 407.85万吨 | -4.83万吨 | -25.65万吨 | | 总库存 | 22509.72万吨 | -93.01万吨 | +2303.40万吨 | ### 价格与价差 | 分项 | 上周数据 | 环比变化 | 同比变化 | |------|----------|----------|----------| | 62%普氏指数 | 107.60美元/吨 | +0.15美元/吨 | - | | 65%-62%普氏价差 | 16.20美元/吨 | -0.80美元/吨 | - | | 62%-58%普氏价差 | 12.80美元/吨 | 0.00美元/吨 | - | | 西澳→中国运费 | 12.85美元/湿吨 | -0.80美元/湿吨 | - | | 巴西→中国运费 | 32.81美元/湿吨 | -0.17美元/湿吨 | - | | 新PBF价格 | 772.0元/湿吨 | +3.0元/湿吨 | - | | 卡粉-新PBF价差 | 158.0元/湿吨 | -8.0元/湿吨 | - | | 新PBF-超特价差 | 119.0元/湿吨 | +5.0元/湿吨 | - | ### 期货市场表现 | 分项 | 上周数据 | 环比变化 | 同比变化 | |------|----------|----------|----------| | 01合约 | 770.0元/湿吨 | +8.5元/湿吨 | - | | 05合约 | 809.5元/湿吨 | +6.5元/湿吨 | - | | 09合约 | 786.5元/湿吨 | +8.0元/湿吨 | - | | 01-05价差 | -39.5元/湿吨 | +2.0元/湿吨 | - | | 05-09价差 | 23.0元/湿吨 | -1.5元/湿吨 | - | | 09-01价差 | 16.5元/湿吨 | -0.5元/湿吨 | - | ### 风险提示 - 飓风季可能对铁矿石发运造成扰动，影响供应稳定性。 - 铁水产量若出现边际走弱，将对铁矿石价格形成下行压力。 - 非主流矿种的发运和进口利润变化需密切关注，可能影响市场供需格局。 ## 总结 本周铁矿石市场整体保持震荡，供应端维持常量，非主流发运增加，但整体仍偏弱。国内港口到港量小幅回落，库存去库幅度或趋缓，铁水维持在高位但存在边际走弱风险。价格方面，普氏指数和运费均出现小幅回落，美金溢价走强。期货价格横盘，价差变化不大，整体市场情绪偏弱。需重点关注铁水变动和飓风季对发运的影响，以判断后期铁矿石价格走势。