> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿周报总结：港口持续去库，铁矿重心抬升，后期高铁水考验终端需求承接 ## 核心内容概览 本周铁矿石市场整体呈现供应端偏强、需求端偏稳的格局。港口库存持续去库，但预计后期去库幅度将趋缓。期货盘面价格高位震荡，重心小幅抬升，现货表现弱于期货，基差持续走弱，需关注基本面变化。 ## 供应情况 ### 全球发运 - **全球发运总量**：3348.7万吨，环比增加98.6万吨，同比增加298.2万吨。 - **澳巴占比**：82.18%，环比上升2.38%，非主流占比下降至17.82%。 - **巴西发运**：增至历史同期高位，VALE卡粉发运环比增量明显，但巴西港口5月检修增多，需关注未来一个月发运扰动。 - **澳大利亚发运**：整体维持偏高位置，力拓发中国比例创历史同期新高，澳洲非主流矿山发运量也创历史新高。 ### 45港到港 - **45港到港量**：2494.7万吨，环比增加216.2万吨，累计同比增加2474.6万吨。 - **47港-45港到港量**：85.9万吨，环比减少1.2万吨。 - **预计下周45港库存**：或累库50-100万吨，但需关注巴西发运扰动对国内库存的影响。 ### 国产矿产量 - **433家矿企月产量**：2239.5万吨，环比增加120.7万吨。 - **186家矿企日产量**：47.3万吨，环比持平。 - **126家矿企日产量**：40.0万吨，环比减少0.3万吨。 - **126家矿企产能利用率**：63.4%，环比下降0.5个百分点。 ## 需求情况 ### 铁水 - **铁水日产**：238.91万吨，环比增加0.01万吨。 - **铁水预计维持偏高位**，成材暂无明显矛盾，市场预估铁水或维持中性偏高。 ### 废钢 - **255口径废钢日到货**：48.69万吨，环比减少1.84万吨。 - **255口径废钢日耗**：52.88万吨，环比增加0.18万吨。 - **废钢库存**：543.13万吨，环比减少2.87万吨。 - **废钢开票政策变动**，需重点关注5月底前后钢厂废钢到货数据。 ### 疏港 - **45港疏港量**：2169.58万吨，环比减少163.59万吨。 - **47港-45港疏港量**：83.09万吨，环比减少22.89万吨。 ## 成交情况 - **现货主港成交**：周均69.3万吨，环比减少29.81万吨。 - **美金成交**：周均91.0万吨，环比减少10.48万吨。 - **3月以来**，现货成交有所好转。 ## 库存情况 ### 总库存 - **总库存**：22427.72万吨，环比减少3.29万吨，累计同比增加2512.69万吨。 - **进口矿总库存**：22030.88万吨，环比增加7.15万吨，累计同比增加2537.85万吨。 - **国产矿总库存**：396.84万吨，环比减少10.44万吨，累计同比减少25.16万吨。 ### 45港库存 - **45港库存**：16526.71万吨，环比减少15.09万吨，累计同比增加2288万吨。 - **压港船数**：98艘，环比增加7艘。 - **45港+压港库存**：17800.71万吨，环比增加75.91万吨，累计同比增加2535万吨。 ### 247钢厂库存 - **进口矿库存**：8767.04万吨，环比减少498.13万吨，累计同比减少191.94万吨。 - **进口矿厂内库存**：3531.12万吨，环比减少93.9万吨，累计同比减少170.2万吨。 ## 价格与运费 ### 指数与运费 - **62%普氏指数**：111.65美元/千吨，环比上涨3.75美元。 - **65%-62%价差**：16.20美元/千吨，环比上涨0.5美元。 - **62%-58%价差**：15.90美元/千吨，环比上涨3.05美元。 - **海运费**：西澳→中国：14.85美元/湿吨，环比上涨1.62美元；巴西→中国：35.50美元/湿吨，环比上涨1.18美元。 ### 基差与价差 - **期货基差**：01合约基差796.5元/湿吨，环比上涨17.5元；05合约基差842.5元/湿吨，环比上涨22元；09合约基差814.5元/湿吨，环比上涨18.5元。 - **期货价差**：01-05合约价差-46元/湿吨，环比下降4.5元；05-09合约价差28元/湿吨，环比上涨3.5元；09-01合约价差18元/湿吨，环比上涨1元。 - **内外价差**：01-Jan：-23元/吨，环比上涨7.35元；05-May：-12.8元/吨，环比上涨6.83元；09-Sep：-20.7元/吨，环比上涨4.74元。 - **进口利润**：纽曼粉：-2.41元/吨，环比上涨15.4元；IOC6：-26.66元/吨，环比下降3.18元。 - **美金溢价**：纽曼粉：-2.20元/吨，环比上涨0.25元；IOC6：-5.00元/吨，环比持平。 ## 关键信息与主要观点 ### 市场情绪 - **盘面情绪偏强**，黑色板块由热卷领涨，整体重心上移。 - **现货表现弱**，盘面高位持续基差走弱，基本面角度需关注铁水环比走弱节点。 ### 重点关注 - **发运扰动**：5月中旬前后巴西发运可能受扰动影响，需关注。 - **铁水扰动**：铁水预计维持偏高位，但需警惕后期走弱风险。 ### 风险提示 - **市场有风险，投资需谨慎**。 - **数据仅供参考，不构成交易建议**。 - **报告内容基于分析师判断，不保证准确性与完整性**。 ## 总结 本周铁矿石市场在供应端维持偏高，港口库存持续去库，但预计后期去库幅度将趋缓。期货价格高位震荡，重心小幅抬升，现货表现偏弱，基差持续走弱。需重点关注巴西发运扰动及铁水需求变化，推荐长期逢高偏空策略，但需注意仓位控制。