20211105-财信证券-影响基金组合收益率的几点思考及重点品种2021年3季报调换仓情况_28页_2mb

深度报告总结：基金市场表现与组合收益分析

核心内容概述

本报告分析了2021年11月4日各基金组合的业绩表现，并探讨了影响组合收益率的关键因素。主要指数如上证指数、中证基金、股票基金等在60日和年初至今均呈现不同程度的上涨，但部分基金组合表现不佳。报告还详细分析了各基金组合的调整情况、重仓股变化以及申购赎回率对组合表现的影响。

基金市场整体表现

• 主要指数表现：

  • 上证指数：60日+5.34%，年初至今+3.68%
  • 中证基金：60日+5.01%，年初至今+2.57%
  • 股票基金：60日+10.06%，年初至今+4.27%
  • 混合基金：60日+7.61%，年初至今+3.76%
  • 债券基金：60日+1.01%，年初至今+1.47%
  • 货币基金：60日+0.38%，年初至今+0.95%

• 市场中值表现：

  • 全市场FOF业绩中值：+2.41%
  • 主动管理型权益类基金业绩中值：+3.84%
  • 固收+基金业绩中值：+2.98%
  • 债券类基金业绩中值：+3.08%
  • 货币基金年内7日年化收益率均值：+2.24%

各基金组合表现

影响组合收益率的关键因素

1. 消费、医药赛道表现不佳：受估值、投资性价比、疫情、政策等因素影响，消费和医药传统价值赛道表现未达预期，导致组合收益受到拖累。
2. 股债平衡基金波动回撤高：部分股债平衡品种因规模和调仓节奏问题，波动回撤高于预期。
3. 主动权益基金份额赎回：多数主动权益基金出现份额赎回，影响投资节奏和业绩。
4. 跟踪频率与底层基金数量差异：跟踪频率和底层基金数量的差异影响组合收益率。
5. 股票多空基金表现疲软：全市场股票多空基金业绩中值为+1.40%，较前两年有所下降，组合内仅工银瑞信绝对收益A跑赢行业。

月报基金组合调整与表现

• 调整情况：

  • 7月初调出消费龙头LOF，调入汇添富文体娱乐主题
  • 9月初调出招商医药健康产业，调入汇添富全球医疗人民币

• 组合收益率：+10.01%

• 主要基金表现：

  • 广发稳健增长A：-4.63%
  • 博道嘉泰回报：+20.54%
  • 易方达安心回馈：+8.93%
  • 汇添富可转债A：+12.28%
  • 广发对冲套利：-1.90%
  • 富国互联科技A：+20.77%
  • 汇添富全球医疗人民币：9月至今-8.00%
  • 易方达供给改革：+26.41%
  • 富国军工主题A：+10.06%
  • 富国中国中小盘人民币：-4.95%
  • 富国中小盘精选：+26.41%
  • 工银瑞信中小盘成长：+2.68%

风险偏好较高组合表现

• 组合收益率：+10.54%

• 无品种调整，组合建议保持不变

• 主要基金表现：

  • 富国价值增长：+1.60%
  • 易方达蓝筹精选：-8.59%
  • 宝盈研究精选A：+15.88%
  • 工银瑞信文体产业A：+10.67%
  • 中欧时代先锋A：+11.89%
  • 朱雀企业优胜A：+10.64%
  • 新华优选成长：+46.00%
  • 华安沪港深外延增长：+18.33%
  • 泓德致远A：-3.90%
  • 工银瑞信绝对收益A：+2.91%

风险提示

• 历史数据不代表未来业绩
• 跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能无法完全回收本金
• 经济、政策等内外因素可能引发基金市场风险，影响收益水平

关键信息总结

• 风险偏好较高组合表现最佳，收益率达10.54%，但部分基金如易方达蓝筹精选表现不佳。
• 风险偏好中等组合表现不及预期，收益率为-1.66%，主要由于消费、医药板块拖累。
• 风险偏好较低组合表现中规中矩，收益率为+2.02%，波动率较低。
• 股票多空基金整体表现弱于前两年，仅工银瑞信绝对收益A跑赢行业。
• 各基金重仓股变化反映了市场趋势和基金经理的策略调整，部分基金加仓了新能源、医药、科技等板块，同时减仓了部分传统行业龙头。
• 申购赎回率对基金组合的业绩也有一定影响，部分基金出现大幅赎回，影响了投资节奏。