影响基金组合收益率的几点思考及重点品种2021年3季报调换仓情况-20211105-财信证券-28页_649kb

深度报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月4日基金市场的表现及各基金组合的收益情况。报告指出，年初以来，不同风险偏好的基金组合表现差异较大，其中风险偏好较高和月报基金组合表现较好，而风险偏好中等组合表现不及预期。

主要指数表现

各基金组合表现

• 基金月报组合：16只基金，组合收益率 $+10.01%$
• 风险偏好较高组合：10只基金，组合收益率 $+10.54%$
• 风险偏好中等组合：10只基金，组合收益率 $-1.66%$
• 风险偏好较低组合：10只基金，组合收益率 $+2.02%$

影响组合收益率的因素

1. 消费、医药赛道表现不佳：受估值、疫情及政策等因素影响，传统价值赛道表现未达预期，组合未调出相关品种，拖累收益率。
2. 股债平衡品种波动较大：部分股债平衡基金因规模及调仓节奏，回撤幅度高于预期。
3. 主动权益基金赎回压力：多数主动管理型权益基金出现份额赎回，影响投资节奏及业绩。
4. 跟踪频率与底层基金数量差异：不同组合跟踪频率和底层基金数量不同，对组合收益率产生影响。
5. 股票多空基金表现疲软：全市场股票多空基金业绩中值 $+1.40%$，组合内仅工银瑞信绝对收益A跑赢中值。

风险提示

• 历史数据不代表未来业绩
• 跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能无法完全回收本金
• 经济、政策等内外因素可能引发基金市场风险，影响收益水平

重点基金组合分析

月报基金组合

• 组合收益率：$+10.01%$
• 调整品种：7月初调出消费龙头LOF，调入汇添富文体娱乐主题；9月初调出招商医药健康产业，调入汇添富全球医疗人民币
• 主要基金表现：
  • 广发稳健增长A：$-4.63%$
  • 博道嘉泰回报：$+20.54%$
  • 易方达安心回馈：$+8.93%$
  • 汇添富可转债A：$+12.28%$
  • 广发对冲套利：$-1.90%$
  • 富国互联科技A：$+20.77%$
  • 汇添富全球医疗人民币：$-8.00%$
  • 招商医药健康产业：$-3.82%$

风险偏好较高基金组合

• 组合收益率：$+10.54%$
• 无品种调整
• 主要基金表现：
  • 富国价值增长：$+1.60%$
  • 易方达蓝筹精选：$-8.59%$
  • 宝盈研究精选A：$+15.88%$
  • 工银瑞信文体产业A：$+10.67%$
  • 中欧时代先锋A：$+11.89%$
  • 朱雀企业优胜A：$+10.64%$
  • 新华优选成长：$+46.00%$
  • 华安沪港深外延增长：$+18.33%$
  • 泓德致远A：$-3.90%$
  • 工银瑞信绝对收益A：$+2.91%$

风险偏好中等基金组合

• 组合收益率：$-1.66%$
• 调整品种：工银瑞信主题策略A、优选LOF
• 主要基金表现：
  • 工银瑞信主题策略A：$-25.40%$
  • 优选LOF：$-25.40%$
  • 富国品质生活A：$-2.00%$
  • 圆信永丰优悦生活：$-1.66%$

风险偏好较低基金组合

• 组合收益率：$+2.02%$
• 调整品种：建信高股息主题、中银多策略A、广发趋势优选A、华宝量化对冲A
• 主要基金表现：
  • 建信高股息主题：$+2.00%$
  • 中银多策略A：$+2.00%$
  • 广发趋势优选A：$+2.00%$
  • 华宝量化对冲A：$+2.00%$

关键信息

• 市场表现：全市场FOF业绩中值 $+2.41%$，主动管理型权益类基金中值 $+3.84%$，固收+基金中值 $+2.98%$，债券类基金中值 $+3.08%$
• 组合波动：月报基金组合最大回撤 $-17.92%$，风险偏好较高组合最大回撤 $-18.47%$，风险偏好中等组合最大回撤 $-18.16%$
• 重仓股变化：各基金根据市场变化调整重仓股，部分基金如广发稳健增长A、博道嘉泰回报、易方达安心回馈等显著调整了重仓股结构。

总结

本报告提供了2021年基金市场的详细分析，包括各基金组合的表现、影响收益率的因素及重点基金的重仓股变化。整体来看，风险偏好较高和月报基金组合表现较好，而风险偏好中等组合表现不及预期，主要受行业轮动、赎回压力及跟踪频率等因素影响。