户用光伏热浪来袭-光伏行业深度报告-20180506-新时代证券-30页-2mb

户用光伏行业深度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国户用光伏行业的发展现状、市场前景及未来趋势，分析光伏行业在能源结构转型背景下所处的黄金发展期，并探讨户用光伏的投资价值与市场潜力。

主要观点

1. 能源结构转型与光伏平价上网

• 光伏作为清洁能源的代表，累计装机规模在过去十年增长25倍，2017年达到400GW。
• 光伏发电成本持续下降，从2010年起已下降70%。2018年，光伏产业各环节价格进一步下调，光伏发电已接近平价上网。
• 2017年光伏行业“领跑者”项目最低中标电价与当地脱硫煤电价差不到4分钱，表明光伏平价上网已近在咫尺。

2. 户用光伏进入黄金发展期

• 户用光伏市场在2017年新增46.5万户，装机规模约3GW，是2016年的3.1倍。
• 2020年户用光伏累计装机有望达到36GW，远期目标可达500GW，市场潜力巨大。
• 户用光伏系统成本约5-6.5元/W，售价约6.5-9元/W，成本短期内难以大幅下降，但收益情况较为可观。

3. 户用光伏的商业模式与政策支持

• 户用光伏采用“自发自用、余量上网”或“全额上网”模式，收益来源包括电费收益、上网收益和国家补贴。
• 2018年国补和地补依然在高位，保证分布式光伏收益率。补贴按月结算，提高资金回笼效率。
• 户用光伏不纳入国家指标管理，地方政策支持力度大，助力市场发展。

4. 户用光伏的技术路线与行业标准

• 单晶双面技术已成为主流技术路线，包括单晶PERC、N型单晶双面、单晶双面半片等。
• 未来光伏转换效率仍有提升空间，但技术路线已趋于成熟。

5. 户用光伏的市场前景

• 户用光伏具备“工业品+投资品+消费品”三重属性，需要企业在技术、金融、销售和售后等方面具备综合能力。
• 多种融资渠道减轻用户初始资金压力，如光伏贷款、分期付款等。

关键信息

市场规模预测

• 2020年：户用光伏累计装机规模预计达到36GW。
• 远期目标：户用光伏市场空间可达500GW。

成本与收益分析

• 系统成本：户用光伏系统成本约4.7-6.42元/W，主要由组件、逆变器、支架、线缆、设计与安装费用等构成。
• 发电收益：以山东济南为例，装机容量7.95KW的户用光伏电站，20年累计发电量约193,386度，累计收益约16万元，25年累计收益约19万元。
• 补贴政策：2018年“自发自用、余量上网”模式下，国补为0.37元/kWh，补贴执行期限20-25年。

融资与补贴政策

• 多种融资渠道，如光伏贷款、分期付款等，减轻用户资金压力。
• 全国已有41家银行推出不同类型的光伏贷款，覆盖范围广，额度高，期限长，利率优惠。

行业发展趋势

• 光伏行业在2018年迎来品牌建立的关键期，企业需具备专业技术、金融手段和优秀经销商布局。
• 随着技术进步和成本下降，户用光伏将更加普及，成为居民和中小企业的重要投资选择。

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风险提示

• 光伏行业发展不及预期
• 政策发生变化的风险

图表与数据支持

• 图1：全球光伏累计装机和新增装机容量（2009-2017）
• 图2：全球光伏度电成本（2016-2017）
• 图3：度电成本常用计算公式
• 图4：光伏发电系统成本情况及预测
• 图5：2018年全国光伏发电上网电价表
• 图6：2017年补贴和上网电价情况
• 图7：补贴调整后的上网电价情况
• 图8：2013-2017年全国户用光伏新增户数
• 图9：我国2017-2020年户用光伏装机预测
• 图10：山东地区“自发自用，余量上网”和“全额上网”电价比较
• 图11：户用光伏电站付款形式
• 图12：发电收益是否能覆盖贷款金额
• 图13：补贴结算时间

补贴政策与市场影响

• 2018年分布式光伏不纳入国家指标，由地方政府进行管理，有助于地方经济发展。
• “全额上网”和“余量上网”模式下，用户可享受国家和地方补贴，提高投资回报率。

未来展望

• 随着技术进步和成本下降，户用光伏市场将继续扩大，2020年有望达到36GW，远期目标500GW。
• 光伏的使用寿命可达20-25年，长期收益稳定。
• 未来，光伏将成为家庭和企业的重要投资选择，推动能源结构转型和环保发展。