20170528-浙商证券-A股市场产业链和估值周报_证监会发布减持新规_优质蓝筹有望长期受益_30页_2mb

A股市场产业链和估值周报总结（2017年5月28日）

核心内容

本报告聚焦于2017年5月22日至5月28日期间A股市场产业链及估值情况，分析了上游、中游、下游行业数据，并结合证监会减持新规对市场的影响，提出行业配置建议。同时，报告提供了各行业市盈率TTM与市净率LF的估值数据，以及股票投资评级说明，提醒投资者注意投资风险。

主要观点

1. 产业链数据综述

• 上游：

  • 铁矿石价格环比下跌7.6%，带动钢厂盈利改善。
  • WTI原油价格环比下跌1.1%，动力煤价格环比下跌0.9%。
  • 铜、铝、铅、锌价格分别上涨1.7%、0.5%、3.4%、5.2%。
  • 大豆价格环比上涨0.8%，玉米、豆粕、棉花价格分别下跌0.5%、1.3%、0.7%。

• 中游：

  • 螺纹钢价格环比上涨5.8%，水泥价格上涨0.3%，玻璃价格持平。
  • LLDPE价格上涨2.3%，天然橡胶、PTA、甲醇价格分别下跌2.6%、3.7%、2.6%。
  • BDI指数下跌4.6%，BDTI指数上涨2.8%，CCFI指数下跌0.3%。
  • 4月工程机械销量大幅增长，其中液压挖掘机、推土机、装载机、起重机销量同比增长分别为99.5%、24.2%、16.2%、96.4%。

• 下游：

  • 空调月销量同比上涨31.6%，冰箱销量同比下跌2.3%。
  • 30城市商品房成交面积环比上涨4.0%，一线、二线、三线城市分别上涨14.1%、1.8%、1.0%。
  • 农产品批发价格指数上涨0.3%，猪肉价格环比下跌2.6%，猪粮比价为7.81倍。
  • 民航旅客周转量累计同比为12.9%，前值为13.7%。

2. 行业估值综述

• 市盈率TTM处于历史低位的行业有：农林牧渔。
• 市净率处于历史低位的行业有：传媒、银行。
• 半数行业市净率和市盈率均低于历史均值。

3. 行业配置建议

• 看好行业：航空、港口、银行、钢铁。
• 上周表现：
  • 银行、非银金融、钢铁、家用电器、食品饮料行业上涨，涨幅分别为5.1%、5.0%、2.3%、1.2%、0.7%。
  • 国防军工、电子、综合行业下跌，跌幅分别为4.61%、3.8%、3.71%。

4. 减持新规影响

• 2017年5月27日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，限制了减持规模和渠道，尤其对大宗交易减持进行重点限制。
• 新规旨在打击“任性减持”，倡导价值投资、长期投资、理性投资，政策具有可持续性。
• 优质蓝筹股（如银行、钢铁等）有望长期受益于政策支持。

关键信息

内盘指数表现（2017年5月22日-2017年5月28日）

外盘指数表现

行业投资评级

• 看好：航空、港口、银行、钢铁。
• 中性：其他行业（如食品饮料、家电、机械设备等）。
• 投资评级以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：
  • 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上；
  • 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%；
  • 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资者应独立评估报告内容，结合自身情况做出投资决策。
• 报告不构成投资建议，不承担因此产生的任何法律责任。

数据支持人

• 金勇彬，联系方式：021-80106040，邮箱：jinyongbin@stocke.com.cn

总结

本次周报指出，铁矿石价格下跌带动钢铁行业盈利改善，而原油、动力煤等上游资源品价格下跌对相关行业形成压力。中游方面，螺纹钢、水泥等价格小幅上涨，但化工产品如PTA、甲醇价格下跌。下游行业如空调、房地产表现强劲，但冰箱销量下滑。证监会减持新规对市场情绪和长期投资有积极影响，优质蓝筹股有望受益。当前，农林牧渔、传媒、银行估值处于历史低位，建议投资者关注这些行业。