20170531-北京微星优财-中子星优财投资周报_证监会发布减持新规_长期利好A股市场_12页_1mb

中子星优财投资周报总结

核心内容概述

本报告为中子星优财发布的2017年5月31日投资周报，内容涵盖股市、商品期货、债市及市场情绪的回顾，重点分析了证监会减持新规对市场的影响，并总结了一周内的重要事件与未来市场展望。

主要观点与关键信息

1. 上周市场回顾

• 股市表现：
  上证指数上涨0.63%，深证成指下跌1.12%，创业板指下跌2.30%。
  交易额较上周有所下降，5月26日两市成交额为3793.15亿元。
  大盘蓝筹风格偏强，但估值偏高，业绩增长较低，需警惕泡沫化。

• 商品期货：
  上周期货市场整体走势下滑，贵金属（如黄金、白银）和有色板块小幅上涨，黑色、化工和油脂油料下跌明显。
  大宗商品中，近一月前三强为锰硅、燃油、胶板，前三弱为铁矿、沪胶、焦煤。
  品种相关性持续低位震荡，波动率普遍上升，农产品波动率下降，持仓量整体减少。

• 债市情况：
  上周4100亿元逆回购到期，投放3800亿元，净回笼300亿元。
  国债收益率小幅下降，一年期国债收益率为3.4651%，十年期国债收益率为3.6499%。
  企业债AA+和AA级3年期信用利差上升，表明市场对信用风险的担忧增加。
  债券市场整体紧张，建议投资者保持谨慎。

• 市场情绪：
  上证50ETF期权Put-Call比率维持在57.35%至85.73%之间，持仓量下降。
  VIX指数震荡收于10.88%，认购期权隐含波动率低于认沽期权波动率，显示市场情绪较为谨慎。

• 私募市场：
  上周私募策略指数整体表现一般，大部分策略收益在零上下波动。
  事件驱动和股票策略表现较好，CTA趋势和5亿CTA指数表现最差。

重点事件分析

2.1 证监会减持新规

• 发布时间：2017年5月27日
• 主要内容：
  规范上市公司大股东、特定股东及董监高的减持行为，旨在维护市场秩序，防止过度减持对市场造成冲击。
  减持规模较无限制条件下大幅压缩，短期内有助于缓解市场资金压力，稳定市场情绪。
  新规有助于市场回暖，推动存量资金博弈背景下的市场企稳。

一周大事

3.1 离岸人民币汇率波动

• 离岸人民币升破6.81关口后回吐涨幅，美元兑离岸人民币报6.8216。
• 央行考虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子，以应对汇率波动。
• 离岸人民币一个月风险逆转率跌至负值，创2011年6月以来新低。

3.2 5月制造业PMI数据

• 5月制造业PMI为51.2%，连续10个月高于荣枯线，显示经济增长走稳。
• 出口订单指数、积压订单指数、原材料库存指数、从业人员指数、生产活动预期指数小幅上升。
• 价格类指数回落，表明市场供求缺口正在弥合。
• 分析认为，经济增长正由短期冲高回落转为总体趋稳。

3.3 央行张晓慧对市场波动的评论

• 市场波动并非源自MPA（宏观审慎评估），而是部分机构对流动性冲击的本能反应。
• MPA有助于提醒金融机构加强风险管理，控制杠杆率，防范系统性金融风险。
• 中小金融机构受MPA影响较大，主要源于其过度追求利润和增加杠杆。

后市展望

• 股票市场：
  上周蓝筹股偏强，但估值偏高，业绩增长有限，需警惕泡沫化。
  市场风格分化，建议关注蓝筹股的合理估值与业绩支撑。

• 商品期货市场：
  整体表现较差，品种相关性低位震荡，波动率上升，黑色系跌幅较大，有色略有回升。
  农产品波动率下降，持仓量减少，预计未来仍需谨慎操作。

• 债券市场：
  债券市场依然紧张，建议投资者保持谨慎，关注政策动向和资金面变化。

风险提示

• 人民币汇率风险：离岸人民币汇率波动较大，需关注汇率政策与市场预期。
• 债市去杠杆风险：债券市场流动性趋紧，去杠杆政策可能进一步影响市场表现。

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